保险资产负债匹配//@黄桃锅包肉: 我们通常说投资能力，其实准确讲应该是大类资产配置的能力，需要连续看几年才行，太平的净投资收益率比较低，说明5年前没有高配长期的国债，那时候30年期国债的利率是5，他没买，没买的原因要么是没有预测到利率下降周期，要么是他负债端的产品成本高，需要更高的收益率覆盖，总之他5年前的资产配置不符合险资长久期的特点，他买的都是短期的非标，靠信用下沉换取高收益，妄图认为短期不会违约，有搏傻心里。就好像散户5000点买股票，以为自己持股周期短，就能跑的掉一个道理。
总投资收益率是考察股票配置的能力，今天股票赚的钱，也是3年前做的决定，3年前他配置了高股息银行股，收息策略，所以才有的今天，说明的是他三年前的股票投资策略领先于市场，而不仅是他今年做的牛批。
综合投资回报率高是因为他把FVOCI账户里的所有资产，股票、债权的浮赢全算进去了，有人说不合理，不应该算债券，因为别人家都没放。同样的道理，这个指标是看长期的，你需要几年跟踪着看，如果利率上行，那么债券是贬值的，FVOCI科目中的债券会浮盈减少甚至浮亏，如果那时候太平的综合回报率依然比别人家高，说明他提前判断出来利率曲线会向上走，提前卖掉了低息债券。所以不能拿短期指标来考察能力，能力是长期建设的。这三个指标的用途是：净投资收益率考察过去3-5年的固收配置战略，总投资收益率考察股票配置战略，公司是否有前瞻性、是否投研能力强能够提前判断。总投资收益率是考察公司对经济大势、利率拐点判断的是否准确。