感谢关注我的球友，三年来看我写日记，在雪球认识很多志同道合的朋友，一起坚守保险股，不论你们买的是哪家，H股的中资保险公司都普遍低估，长期持有的回报率都不低。
资本市场，股价最终会回归基本面，但是不是基本面最先改善的先回归，这就难说了。短期根本不知道还有哪些因素干扰。但是我们分析公司，只应该有两个变量：分子端的利润或自由现金流（其实二者是互为验证，实际操作中现金流很难计算，我通常用现金流验证利润的真实性）的集合，分母端的贴现率。一切的定性分析都在验证利润的增长和可持续性。
所有的公司基本面分析，都应该有定性和定量分析，定性我写了好多，趁着今天所有险资的年报都已公布，下面贴上我的定量分析，定量分析的目的是同定性分析互相验证。供各位参考，欢迎切磋。
定量我考察三大类1、业务：负债端和资产端（均区分长期指标和短期指标）、2：ROE、3：潜在回报率，分别打分并赋予相应权重，业务的考察中有静态绝对值，也有动态的变化率。因为ROE是静态的，所以我加入了ROE的周期变化指标来辅助分析。潜在回报率就是ROE/PB，是更为方便的理解低估值。这个表我之前是每年更新一次，今天觉得资本市场会有机会，会纳入中报数据，每半年更新一次。如果投资A股，可以季度更新。图片可以下载放大。
$中国太平(00966)$
精彩讨论
摆脱地球引力的幻想03-30 18:20我们通常说投资能力，其实准确讲应该是大类资产配置的能力，需要连续看几年才行，太平的净投资收益率比较低，说明5年前没有高配长期的国债，那时候30年期国债的利率是5，他没买，没买的原因要么是没有预测到利率下降周期，要么是他负债端的产品成本高，需要更高的收益率覆盖，总之他5年前的资产配置不符合险资长久期的特点，他买的都是短期的非标，靠信用下沉换取高收益，妄图认为短期不会违约，有搏傻心里。就好像散户5000点买股票，以为自己持股周期短，就能跑的掉一个道理。
总投资收益率是考察股票配置的能力，今天股票赚的钱，也是3年前做的决定，3年前他配置了高股息银行股，收息策略，所以才有的今天，说明的是他三年前的股票投资策略领先于市场，而不仅是他今年做的牛批。
综合投资回报率高是因为他把FVOCI账户里的所有资产，股票、债权的浮赢全算进去了，有人说不合理，不应该算债券，因为别人家都没放。同样的道理，这个指标是看长期的，你需要几年跟踪着看，如果利率上行，那么债券是贬值的，FVOCI科目中的债券会浮盈减少甚至浮亏，如果那时候太平的综合回报率依然比别人家高，说明他提前判断出来利率曲线会向上走，提前卖掉了低息债券。所以不能拿短期指标来考察能力，能力是长期建设的。这三个指标的用途是：净投资收益率考察过去3-5年的固收配置战略，总投资收益率考察股票配置战略，公司是否有前瞻性、是否投研能力强能够提前判断。总投资收益率是考察公司对经济大势、利率拐点判断的是否准确。
摆脱地球引力的幻想04-08 19:49为了回复你这个问题，被小秘书删帖了，再有几次恐被禁言。这类问题以后一概不回复，你自己想想这个问题哪有问题吧，一眼就能看出来。
摆脱地球引力的幻想03-29 08:14财险我一直不关注，错过了2020年费率提升的机会，这种机会不会年年有，量增主要来自于车险，市场空间小，然后就是压费率、提价格，这块也有限，要么就靠资产端收益高来获利，但财险的久期短，在资本市场不适合长期深度价投。所以 短期逻辑如果今年是资本市场的发力，一定是选寿险，长期逻辑寿险的负债端市场广阔，市场需求远远没有被满足。那就剔除了中国人保。剩下的三家，平安刚才上面的帖子回了，因为陆金所的资产违约、财险一次性赔偿，导致ROE继续下降，而剩下两家的ROE已经是上升趋势，明显应该选太平、太保。完全是数据选出来的。
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平安的地产投资亏损严重，恐怕要几年呢，除非来一场牛市。你为什么觉得今年资本市场有机会啊？
还有个问题请教一下，太平投资的股票是到年底按股价计算收益还是按股息呢？
请教下，面对当前的房产等多重因素拖累，保险行业是接着忍耐拿着还是？盼复
黄兄，资产端能力是看总投资收益还是综合投资收益，太平综合投资收益怎么这么高？
请教黄老师一个问题，我看到惠誉对寿险的敏感性分析。如果24年寿险销售增长5%，10年期无风险收益率下降20个基点，全行业寿险利润下降180%。如果销售增长20%，10年期无风险收益率下降5个基点，全行业利润增长3%。您怎么看未来的趋势？
我对保险不懂，太平无脑跟了，有个问题请教一下，买保险股是赌资本市场回暖吗？1万多亿的金融资产有多少股票？
保险公司股价，从A股看产险占比高的相对抗跌，从H股看，几家内险股价极低估值，已经放大了行业压力，现在布局胜率很高。