$伊利股份(SH600887)$ 不需要罗列这么多数据，常识告诉我们不合理部分。投资不需要去证伪，成本太高，高度怀疑就是概率，不赚钱没有关系，底需要保住！
1，负债越来越高，分红越来越多，借不完的钱，管理层激励永远用不完，管理层股份70%质押，太缺钱，谁都缺的很。
2，供应链贷款，这是金融，很多人欣喜赚了多少利差，我看这些人不懂金融，这多少坏账不说，上下游这个亏损。这也跟近年来金融内部循环有关。
3，固定资产建不完，蒙牛是他的1/5左右，龙一龙二差距这么大的吗？懂财务的自然懂，接下来几年继续每年50亿的固定资产投资，建不完。
4，杠杆就是一把刀，如果行业继续恶化，那么整个的评级和负债成本都是剧烈波动，那时候谈价值有意义吗？
前几年的伊利看得懂，现在的伊利看不懂了，跟股价一点关系都没有，因为股价大部分时间无效