2024年特变电工硅料利润测算

原来预计硅料盈亏平衡，看了上交所审核网发布的问询信息，比预期好很多，不得不修改原来的数据，比预期好很多。

2024年特变电工硅料利润测算如下：

注：所有数据来源于上交所审核网-新特能源信息披露提供的信息，几个重要数据：

1. 2024年硅料销售单位成本4.62-4.82 万元/每吨，取平均值4.7万每吨；

2. 2024年硅料销售量预测：28万吨；

2023-2025 年的销量分别为 19.30-20.14 万吨、28 万吨及 35 万吨；

3. 2024年期间费用预测值9.1亿，取9亿；

根据调整后的业绩预计 2023 2025年业绩预计中关于多晶硅业务期间费用 的预测值分别为 75,896.01 万元、 91,200.00 万元和 104,400.00 万元 ；

4. 税 15%

硅料价格区间（不含税）预测： 以23年7-12月数据为基础预测：

2023 年 7-12 月，多晶硅不含税价格区间为：5.75-5.78万元每吨，

悲观： 维持2023年最低价格区间, 5.75-5.78万每吨，取5.7万每吨

中性： 6.75-6.78万每吨，取6.7万每吨；

乐观：7.75-778万每吨，取7.7万每吨

特变电工占比新特能源64.4%

悲观利润：（ 28万吨x（5.7-4.7）-9亿） x (1-15%) *64.4%=11亿

中性利润： （28万吨x（6.7-4.7）-9亿） x (1-15%) *64.4%=26亿

乐观利润： （28万吨x（7.7-4.7）-9亿） x (1-15%) *64.4%=42亿

特变电工其它板块净利润大致测算：

煤炭+电力=70亿，输变电+其它=14亿

所以我预测特变电工2024年净利润为：

悲观---煤炭+电力+输变电+其它+硅料=95亿左右，股息率4%，市盈率7.6倍；

中性---煤炭+电力+输变电+其它+硅料=110亿左右，股息率4.3%，市盈率6.9倍；

乐观---煤炭+电力+输变电+其它+硅料=126亿左右，股息率4.7%，市盈率6.3倍.

如果剔除硅料利润：84亿，股息率3.3%，市盈率9倍

$特变电工(SH600089)$ $通威股份(SH600438)$