$天赐材料(SZ002709)$ $多氟多(SZ002407)$
继上一篇：若六氟散单价下跌，六氟公司的安全边际在哪里？
宁德无法企稳，锂电板块公司不断新低。
百川浮盈也终于同步了CBC金属网的六氟降价信息，同时昨晚刚好有锂电材料信息披露，现结合上一篇谈到的公司产品底价就是长单价30万左右，再来聊一下股价的底部在哪里。
先说背景：
2022年3月6日晚上，行业材料环节最新调研中提到了以下关键的两点。
1、六氟散单价的价格调升，是行业头部企业年前扫货市场散单导致，今年满产后减少采购。
根据之前的行业调研信息，我们可以推断，扫货的应为天赐材料，液态六氟爬坡略晚，因急需交付电解液订单而扫货并压低了四季度毛利率。
结论1：因为扫货而推动上涨的散单价，同时头部企业产能放量，挤压赚快钱的小厂，行业集中度提升，现在散单价跌下来也很正常，并且目前散单价依然高于头部两家六氟公司长单价80%以上。这个行业先于上游碳酸锂一步，开始赚量的钱，而非价格的钱。
2、碳酸锂价格高位很不友好新入行业者，头部企业开始传导碳酸锂成本。
碳酸锂报价50万，新入者面临客户和资金两难局面。头部企业根据长单调价机制逐渐转移成本。
具体来说，1万吨碳酸锂采购成本预付款15亿，新入者在投资上亿的产线后，根本没有现金流支撑高额的预付款，同时因为新入行，也无法获得大客户订单。目前进退两难。
结论2：新入者盈利环境进一步恶化，很多规划的产能未必能兑现。我们更需要关注六氟的行业集中度是否由天赐和多氟多进一步靠拢。
股价估值结论：
更多关注宁德何时企稳，再看头部公司估值区间和筹码分布。
这一轮板块的高低切换，由成长股切往有色板块，钾肥和电解铝板块尤其出色。
目前是3月，天赐和多氟多将于21日晚同时公布年报，并可能公布一季度预告。
届时，年化估值不到20倍的天赐和不到10倍的多氟多将被市场明确看到，同时相信业绩能起到筑底作用。
一切的逻辑起源于碳酸锂50万→六氟25%-30%的使用量推动高成本→头部企业现金流和规模降本，一体化降本，进一步提升市占率→想赚快钱的新入者一缺大客户二缺现金流，产线大概率沦为PPT→头部公司量升价稳推升行业地位→股价进一步呈现性价比。
以上信息都基于个人对于行业的跟踪，仅做学习参考。