最近一段时间，因“新冠”疫情在全球蔓延，叠加原油市场飞出“黑天鹅”，海外市场利空集中爆发，A股市场也随之出现较大波动。3月9日晚间，美股出现熔断，原油价格暴跌30%，更是引发了投资者的恐慌情绪。那么，疫情全球扩散和原油“黑天鹅”事件究竟会带来哪些影响，未来A股市场又将如何演绎，成为当下投资者最为关心的问题。
对此，同花顺专家团邀请上投摩根副总经理、投资总监—杜猛进行分享。
杜猛
上投摩根基金副总经理兼投资总监
上投摩根中国优势混合（基金代码：375010）和上投摩根新兴动力混合A（基金代码：377240）基金经理。
多角度看待疫情蔓延和原油大跌
从目前趋势来看，海外疫情确实处于蔓延的趋势，会导致海外市场出现波动。反观中国，疫情已得到有效控制，并已开始全面复工，生产也逐步趋于正常状态。杜猛表示，由于海外与国内截然不同的情况，因此，需要从多个角度看待海外疫情蔓延和原油大跌带来的影响。
首先，中国是最大的原油进口国，原油价格的大跌很大程度降低了中国进口原油的成本，对中国经济有利，至少避免了输入型的通胀，或者说避免中国增加更多的成本。
第二，国内良好的复工情况，对全球的供应链上也起到一个非常关键的作用。疫情在海外扩散而中国控制较好，可能意味着有更多采购和生产要向中国转移、在中国进行，包括消费电子等。国内一季度经济会受疫情影响，对二季度也有一定拖累，但往后看，中国经济恢复相对乐观，且在全球越来越占优势，抑制的需求有望得到释放。因此，投资者对国内经济无需过度悲观。
A股走出独立行情，未来机会在中国
随着美股熔断、原油大跌，A股市场也经历了一次心理压力测试。从实际表现可以看出，A股具备一定的抗打击能力，而当前市场心态仍然较为平稳。
短期内，因为海外疫情还在发酵，全球市场可能会继续波动，A股在情绪上也难免受到影响。但当前A股估值仍在较低水平，防控形势较好，又有政策托底，投资者无需过度恐慌，反而可以逢低布局符合发展趋势的中长期结构性机会。
中长期来看，A股国际化还在早期阶段，未来的外资还会继续流入。近期海外波动之际，北上资金却已重新净流入A股。而从更长远而言，全社会对股票资产的配置才刚刚开始，不会因为疫情而中断。随着无风险收益的降低，相比于其他资产，A股的吸引力在提升，未来继续增加股票配置的趋势不会改变。
寻找能够经受考验，未来业绩增长的优质企业
由于疫情的原因，今年大部分上市公司的业绩都会受到一定程度的影响。但这种影响可能只是短期的，而市场也会区别对待这一短期现象。对于投资者而言，在未来行情继续向前发展的过程中，可以从一季报中去寻找能够经受住疫情考验，业绩有正增长或者受损不是很严重且未来还能恢复到增长路径中去的行业。
市场最大的一个偏好就是选择景气上行的行业。回顾A股过去多年的情况，都体现出这一特征，包括全球范围内，都会优先选择景气上行的行业和公司。无论是成长股投资还是价值股投资，其本质最终都是关注行业景气度和公司的业绩增长。而在判断出行业投资方向后，再进一步从性价比和估值等角度，去分析哪些股票真正具备吸引力。
总之，从更长远而言，全社会对股票资产的配置才刚刚开始，不会因为疫情而中断。随着无风险收益的降低，相比于其他资产，A股的吸引力在提升，未来继续增加股票配置的趋势不会改变。
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