A股ROE下滑,中证白酒创历史新高(05.06)

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五一期间,恒生指数继续高歌猛进,实现9连涨,创2018年以来最长连涨记录。自2024年1月26日阶段低点至今,恒生指数已累计涨逾24.88%,恒生科技指数涨逾33.04%,从技术指标看,港股进入“技术性牛市”。

连涨的背后,是恒生指数连续萎靡的5年。本轮调整可谓历史之最,从回撤深度(-51.87%)看,超过2000年互联网泡沫破灭期、接近1998年、2018年两轮熊市。从回撤周期(超700个交易日)看,超过1998年以来的历次调整。

经过本轮反弹,恒生指数H股指数香港中小等恒生宽基指数均进入正常估值范畴(20°C-30°C),建议暂停定投;恒生科技指数、中概互联网、恒生互联网仍处于低估(15°C-19°C),正逐步靠近正常估值。

一、各指数最新ROE变化一览

随着年报、季报的落地,各个指数的最新营收、利润、ROE数据均已更新。本期更新各指数最新ROE以及ROE变化,以便大伙心中有数。

值得注意的是,中证白酒指数2023年度ROE突破至29.48%,创历史新高。且2024年Q1继续创历史新高,单季度ROE突破10.51%。

1、宽基指数

1)沪深全A:代表A股的整体水平,2023年ROE为8.30%,对比2022年的9.00%下滑-0.70%;2024一季度ROE为2.14%,继续下滑-0.23%,代表了A的整体表现。

2)上证50中证A50沪深300:整体波动不算大,ROE下行也符合近年经济增速。

3)中证100:受编制规则大幅调整影响,指数成份股强化行业龙头,提升了整体的盈利质量,2023年ROE升至10.97%,对比2022年上升1.40%。

4)创业板、科创板:均出现明显下滑,而且下滑幅度较大,尤其是科创50指数从2022年的11.61%下滑至2023年的7.17%。板块盈利能力下滑,也明确的反映在了股价上。

2、策略指数

1)价值类:整体稳健,ROE如往年一般,处于缓慢下降趋势。

2)深证红利:独树一帜,ROE从2022年的7.38%上升至9.50%,为主要指数之最。且2024年Q1仍保持正增长。

3)300成长创成长:均出现-3%以上的下滑,不过300成长(18.53%)、创成长(17.04%)仍是主要指数中,ROE领跑的指数。

3、优秀行业

1)消费行业:开始复苏,从2024Q1最新数据看,中证消费消费龙头、消费红利、食品饮料中证白酒等消费行业指数均出现正增长。

尤其是中证白酒在2023年度,ROE升至全历史最高的29.48%,而且在2024年Q1仍出现0.29%的增长,可谓强悍。

2)医药行业:继续萎靡,全指医药医药100中证医疗、中证生科等医药行业指数,如早前预期,继续出现较大程度下滑,当然这个数据已经明牌很久。

从2024Q1数据看,大部分医药指数仍出现下滑,唯有全指医药略增0.16%,医药行业的复苏还需要时间。

3)科技行业:涨跌互现,科技龙头从2022年的10.38%升至20223年的11.28%,但2024Q1下滑;全指信息年度下滑,但Q1微涨。

4、新兴行业

1)成长类细分指数:光伏、新能源、创新药、医疗器械、芯片半导体等细分成长性行业指数,均出现较大程度下滑,其中光伏表现最差,从2023Q1的6.03%降至2024Q1的0.90%,为所有指数最大下降幅度。

2)人工智能与传媒:得益于全球AIGC崛起,人工智能与传媒指数出现正增长,其中中证传媒从3.05%涨至9.48%,为全指数之最。

整体而言,基于经济增速减缓,沪深全A和主要宽基指数的ROE呈缓慢下滑趋势,反映出整体市场的盈利能力有所减弱。

从数据可见,消费行业开始复苏,深证红利、深证基本面60、食品饮料中证白酒、家用电器等表现较好。尤其是中证消费2024年Q1对比2023年Q1增长0.90%,为表内各指数之首,值得重视。

而以医药、新能源、芯片半导体为代表的成长行业指数,目前仍处于低谷期,需要更长的时间来恢复增速。

二、“61”全市场估值仪表盘

三、“61”指数基金估值表(0258期)

四、重点提示

1、沪深300PE升至12.07,全历史百分位升至35%,从PE角度看突破12,可以暂停定投;PB升至1.25,百分位升至3.30%,指数温度升至19.2°C,离正常估值一线之遥,可以暂停定投。

2、沪港深500:之前长期处于低估的沪港深500,在沪深300恒生指数双双带领下,指数PE升至10.76,全历史百分位升至38.59%,PB升至1.08,百分位升至6.07%。指数温度升至22.3°C,正式进入正常估值,可以暂停定投。

该指数是61往常举例常用指数,也是代表A\H股大盘的最核心指数,经过多年困顿之后,再次迎来曙光。

3、恒生指数PE升至9.45,10年历史百分位升至36.20%,PB升至0.97,百分位升至16.92%,指数温度快速升至26.6°C,正式进入正常估值。恒指不再赘言,建议暂停定投。

4、深证红利2023年度,深证红利指数总利润增51.75%,2024年Q1增34.09%。受此影响,PE快速降至15.06,全历史百分位降至30.83%,PB降至1.51,百分位降至1.15%,指数温度降至16°C,进入低估。

5、中概互联PS升至2.24,全历史百分位升至15.80%,PB升至2.63,百分位升至16.86%,指数温度16.3°C,仍处于低估,但正逐步回归正常。

6、中证白酒2023年度,中证白酒指数总利润增18.86%,2024年Q1增15.85%。受此影响,指数PE降至23.81,全历史百分位降至22.89%,PB降至6.27,百分位降至31.63%,指数温度降至27.3°C,处于全历史较低区间

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低估买入需要耐心,正常持有就更考验耐心了。恐惧之后便是贪婪作祟,我们有时不免想“高卖低买”做差价,没这个能力的还望管住手。

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[抱拳]

扩展阅读:《指数基金文章目录列表》(新手必看)

$沪深300ETF(SH510300)$ $恒生ETF(SZ159920)$ $消费ETF(SZ159928)$

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风险提示:本文内容仅供参考,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎。请在做出投资决策前,仔细阅读并理解相关基金的法律文件,如《基金合同》、《招募说明书》等。过往业绩不代表未来表现,投资者应根据自身情况,审慎决策。

精彩讨论

六亿居士05-08 10:50

中证指数官方数据更新后,红利类指数进入正常估值范围:
上证红利股息率加权PE升至8.04,加权股息率为5.88%,指数温度升至34°C;
中证红利股息率加权PE升至8.4,加权股息率为5.63%,指数温度升至33.9°C;
1、官方数据采用静态市盈率,每到4月底、5月初年报数据更新完毕,估值数据会有一次大的变化;从指数股息率看,目前安全边际还可以。
2、虽然官方数据有时效性的问题,但建议仍以股息率数据作为基础,市值加权数据作为辅助。
$红利ETF(SH510880)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF易方达(SH515180)$

考拉博士05-06 17:19

(摘要)中证白酒
2023年度,中证白酒指数总利润增18.86%,
2024年Q1增15.85%。受此影响:
1,指数PE降至23.81,全历史百分位降至22.89%,
2,PB降至6.27,百分位降至31.63%,
3,指数温度降至27.3°C,处于全历史较低区间。
$贵州茅台(SH600519)$ $山西汾酒(SH600809)$ $五粮液(SZ000858)$

六亿居士05-08 10:57

至于PE数据的被动抬升,主要因为成分股利润下滑导致,上证红利ROE从2022年的10.39%下滑至2023年的9.86%;中证红利从10.73%下滑至10.01导致。
上证红利50个成分股,2023年度营收下滑的占30个,占比60%;利润下滑的24个,占比48%。
中证红利100个成分股,营收下滑的占56%,利润下滑的占比49%。

前路自由05-06 13:46

其实股息率是价值投资的重要指标,可以说和估值PE并驾齐驱,建议后面把这个也用颜色标一下吧,比如股息率大于十年国债收益率就标绿,这种情况买入会更具安全边际

全部讨论

老师,为什么官网中证红利市盈率从6.63一下子变成8.4,雪球中证红利市盈率却变化不大?应该参考哪个数据?

重仓浮盈持有创业板50和中证医疗,感觉躺平就好了

05-06 10:40

白酒这个板块,我最后一次买是2017年,好多年没碰了···

05-07 10:24

六亿老师,请问一下上证50还有潜力吗?好不容易才爬上来,要不要出仓

05-06 13:46

其实股息率是价值投资的重要指标,可以说和估值PE并驾齐驱,建议后面把这个也用颜色标一下吧,比如股息率大于十年国债收益率就标绿,这种情况买入会更具安全边际

05-06 17:19

(摘要)中证白酒
2023年度,中证白酒指数总利润增18.86%,
2024年Q1增15.85%。受此影响:
1,指数PE降至23.81,全历史百分位降至22.89%,
2,PB降至6.27,百分位降至31.63%,
3,指数温度降至27.3°C,处于全历史较低区间。
$贵州茅台(SH600519)$ $山西汾酒(SH600809)$ $五粮液(SZ000858)$

一直想把沪深300往A50转移,奈何场外看起来各家都尚未建仓完毕,即使开放了也有巨大的跟踪误差,作罢

老师,最近三年亏损严重。最近趁反弹卸掉了了杠杆,在刚反弹的现在,您觉得是在做正确的事吗?

05-06 22:48

虽然白酒的商业模式很好,ROE很高。但我只投了消费龙头,不喜欢喝酒,对酒行业不感兴趣,怕跌的时候拿不住

六亿老师,中证白酒ROE历史新高,就会传导致PE下降低估?