| 发布于: | 雪球 | 转发：2 | 回复：9 | 喜欢：2 |
基于对格雷厄姆指数的学习和使用，我们对无风险利率已经有了一个相对理性的认知。无风险利率，顾名思义：无需承担风险便能获得的收益率。
一般来说，我们常用10年期国债收益率，作为无风险利率的基准。当下，随着10年期国债收益率的下行（最新为2.291%），大部分低风险、类保本的理财收益率，...
老师，上证红利进入正常估值了，那中证红利呢？现在您怎么看？
买少了，红利今年爆发了
感谢分享。唉，中资产这轮压到如此低的位置、持续如此久的时间，真的是前所未尽
由于公用事业行业的当前分红率已经较高，未来的潜在改善空间反而并不大。我们的PB-ROE框架与部分投资者关注的股息率指标不同，因为股息率的分子为分红，而我们的分子为分红后的净资产增速。在我们的理解中，股息率应为无风险利率+该资产的超额风险溢价折现，其估值框架与固定收益资产更相似。例如当前中证红利（市场前100高股息率股票市值加权）5%以上的静态股息率中，可能隐含了2.4%的无风险利率和2.6%左右的风险溢价折现。若投资者考虑以股息率作为衡量红利行业的估值中枢，那么实际上是固定收益的资产定价逻辑，其机会成本应为信用债的利率水平+股票资产的超额波动率补偿。举例而言，若某投资者认为A股某红利资产的股价应上涨至2.5%，那么无疑是对于降息和信用债上涨预期的“大幅抢跑”。
红利
学习