越是至暗时刻,越需要这样的文章。一起坚持,等待周期钟摆的归来
投资不是判断题,其实是概率题。
作为普通投资者,我们没有巴菲特、查理芒格那样的智慧、资金、资源、投入度和专业度。不要盲目攀比,不要勇于挑战,苟着点、悠着点,远比大开大合更有效。
古人云:善战者无赫赫之功,善医者无煌煌之名。我们要多做简单题,少做复杂题,不做附加题,避免跟自己较劲,避免去预测市场,把目标锁定在:简单、易懂、长期向上的不死品种。
保证自己不死,是长期主义的基本前提,复利的力量需要时间的酝酿,行稳才能致远,活着才有复利。
A股的核心是沪深300,美股的核心是标普500,这类主要市场的核心指数,正是前文所言的不死品种。这两个核心指数成立至今的收益数据看,两者难分上下,不分伯仲。但沪深300的波动远高于标普500,因此其投资体感要远逊于标普500。
这也给了我们一个新的思路,那便是:低估定投、耐心持有、高估止盈。基于不死品种,在标的较低估值时逐步介入,耐心持有,等待花开后止盈。这办法虽然傻,但胜在简单、安全、有效。
今天我们复盘在不同估值区间,投资沪深300的胜率和赔率。一起来看看:当下投资沪深300,胜率如何?赔率又如何?
一、不同估值区间,买入沪深300的年化收益率
图1、图2显示,最近10年,在不同估值区间买入沪深300ETF后,分别持有1-5年而能获得的年化收益率。
由上图可见:
1、在8.01-10.95(百分位0-15%)估值区间,买入沪深300ETF之后,未来1-5年均能获得正向收益,5年年化在10%-12%左右。当前处于该区间。
2、在10.95-11.97(15%-32%)估值区间,买入后未来1-5年同样能获得正向收益,但1-2年的收益率低于8.01-10.95区间,不过长期收益率同样能到10%-12%。
3、11.97-14.01(32%-60%)估值区间,买入后波动较大,短期收益不佳,但3-5年仍能获得5%-8%的正向收益,不过收益率就不如8.01-11.97区间。
4、14.01-19.0(60%+)区间,买入便容易亏损,尤其是当买入PE > 14.84(70%+)之后,持有1-5年的收益率均为负,主打一个赔半。
5、受统计区间、波动周期等要素影响,部分区间会出现收益率波动,不过拉长时间后,长期收益率仍会归于沪深300的内在成长性,即指数ROE。
(图3:近十年沪深300PE走势图)
上图为近10年,沪深300指数PE趋势图,经历了2021年年初的大白马牛市之后,沪深300估值与点位一路下探,已经连跌三年。
2021年2月高点时,沪深300PE为17.59,在那个附近有非常多的新投资者入场,体验了长达三年的单边下跌。这是A股的遗憾,也是61写文的原因。如果大伙当时能知道基于估值,选择更加安全的区间,我相信体验会好很多。
二、不同估值区间,买入沪深300的亏损概率
图4、图5显示,在不同估值区间买入沪深300ETF,持有1-5不同的周期会亏损的概率。
从图表可见:
1、在8.01-10.95区间,过去10年买入沪深300ETF,持有1-5年均不会产生亏损。
2、在10.95-11.97区间,买入后第一年有10%左右的亏损概率,但2-5年收益均为正。
3、在11.97-14.01区间,买入后有一定的概率,在1-4年亏损,但到第5年也能回正。
4、在14.01-19.0区间,买入后亏损概率大幅上升,第一年大概率亏损,后续虽概率下降,但到第五年仍有亏损的可能。
三、沪深300的投资策略
简要来说,推荐沪深300 PE < 12(或11.3),或百分位低于30%(或20%)时,慢慢定投。估值越低,则定投额度越大,从而获得较好的长期收益率。
千万不要在指数估值较高时介入,不要傻傻地定期定额定投,一定要基于估值,估值越低,定投额度可以加大。也可以采用金字塔式加仓法,基于估值,逐步加仓。
另外,需要准备3-5年以上的投资周期,越长的投资周期越能拉平市场的波动,最终使得长期收益率趋向于指数ROE。
因此,契合风偏、制定计划、注重流动性安全、合理股债配比、严格仓位管理等这些老生常谈,便又得再强调一遍。
别妄图通过借钱、加杠杆、突破股债配比、短钱长投等投机行为,增加收益率。任何的投机行为,都会加大情绪波动,都有可能产生半路夭折的憾事。
切记啊,千万别考验人性,哪怕是自己。
当前,沪深300PE = 10.65,全历史百分位13.16%,PB = 1.181,全历史百分位0.48%,这便是61在最冷的区间,写此文的目的。
3-5年后,我们再来翻这个帖子。
四、全市场估值仪表盘
2.4暂时没了,希望未来5年都不要再来!当然,来也可以,先摸一下1.0,等我们止盈再来。
五、“61”指数基金估值表(0225期)
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市场低迷,我们有情绪在所难免,但情绪过后,仍要脚踏实地,基于常识,理性投资。
2023年即将过去,感谢老朋友们的支持和厚爱。在这一年,61也结识了很多新朋友,希望新老朋友们,新的一年健康快乐、财运亨通、万事顺遂。
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文内部分数据源自:辉猿走壁 ,致谢。
扩展阅读>>> 61指数基金文章目录(2023)
$沪深300ETF(SH510300)$ $上证50ETF(SH510050)$ $中证500ETF(SH510500)$
风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容、数据仅供参考,不构成投资建议。文中所涉及标的仅为个人思考,请结合自身需求,严控风险,独立决策。
六亿老师,真是苦口婆心,为我这样的小散教授这么精细的好文章,受益匪浅!感谢,感恩在雪球遇见你。仔细研读你的每一篇文章,都从你的字里行间,感知你是一个很有责任担当,知识渊博,还低调的知识分子。太喜欢又崇拜你!可以想象你的妻子嫁给你是多么幸福!
我已经看到未来的市场逐渐成熟的雏形了。
我们幻想一下,目前来说这个pb估值图购买是有超额收益的,是因为很少人用(当然也不少)但是大部分都买主动基金 或者是股票。
未来 散户逐渐被收割 从股票市场退下,而主动基金逐渐失去信任感,所有资金都会朝着etf靠拢,大家习惯性的看pb买入,贵了不买,便宜了抄底 继续买。以后大家都这么干了,市场波动性就下来了,自然而然也慢慢走牛了,当然,前提是未来制度要发生一些改变,最好的方式是个沪深300弄一个财务指标,让沪深300有一个良好的加入和退出机制就好了
我已经看到未来的市场逐渐成熟的雏形了。
我们幻想一下,目前来说这个pb估值图购买是有超额收益的,是因为很少人用(当然也不少)但是大部分都买主动基金 或者是股票。
未来 散户逐渐被收割 从股票市场退下,而主动基金逐渐失去信任感,所有资金都会朝着etf靠拢,大家习惯性的看pb买入,贵了不买,便宜了抄底 继续买。以后大家都这么干了,市场波动性就下来了,自然而然也慢慢走牛了,当然,前提是未来制度要发生一些改变,最好的方式是个沪深300弄一个财务指标,让沪深300有一个良好的加入和退出机制就好了
今天这个区间还可以定投嘛,新手不太懂,昨天没投
越是至暗时刻,越需要这样的文章。一起坚持,等待周期钟摆的归来
六亿老师,真是苦口婆心,为我这样的小散教授这么精细的好文章,受益匪浅!感谢,感恩在雪球遇见你。仔细研读你的每一篇文章,都从你的字里行间,感知你是一个很有责任担当,知识渊博,还低调的知识分子。太喜欢又崇拜你!可以想象你的妻子嫁给你是多么幸福!
六一老师,您好,我是今年年初再券商端做的定投,目前参照的是股权溢价指标,定投的区间都再5.5-6.8。越高,我投的越多。戒指下午15点之前,我投了20个,目前浮亏5.5%。请教你这样子是否合理。谢谢您
大佬,看了中证新能源和中证光伏两个指数,高度趋同,还有必要在新兴行业里同时关注吗?
沪深300 这个pe 是不是很多软件中中的那个 那个算法是不是沪深三百成分股总市值除总利润? 但是沪深三百指数是按照流通市值加权的 那么那个pe反应的是沪深300指数的pe吗? 或者说 那是300etf的pe吗? 如果根据这个pe做决策 去买宽基 是不是错了?
好文。在目前这个跌的不知道怎么应对的情况下,买宽基ETF和部分估值分位极低的行业ETF是最容易看懂的选择。对于这些ETF,如果能够半仓拿着,如果继续跌,可以随着逐级加仓,极限位也就是10%左右了。这篇文章数据翔实,把感觉变成了论文,值得推荐
六亿老师,跟您学习两年了,希望2024年一起坚守指数基金阵地!