各位早：
时光荏苒，光阴似箭，感觉刚过完年，眨眼间便到下半年。好在7月开头还凑活，大盘来了个开门红，只是一如既往的耐力有限而已。
上半年整体差强人意，烈火烹油的开头难掩后续持续的低迷，不少人开玩笑：2023年要是只有1月份就好了。
不过，与时间为伍的我们，其实越低迷的市场，越能积累价值。无论是估值的钟摆，还是企业利润的恢复和增长，都需要数以年计的周期。如农夫种地般，没有冬藏、春播、夏长，就没有秋天的收获。
温吞如水的市场，好比冬藏的土地，正酝酿着希望，没有一天会虚度。
01 主要宽基估值全景图
估值全景图旨在提供更直观的图形化估值参考，61会保持每季度更新一次。本期去掉了一些非关键数据，优化了行业数据与贡献度，尽量提升图表的可读性。
图解：
上半部分：为指数PE（蓝线）、PB（紫线）、股息率（红线）的全历史走势图，用于大致了解估值情况。
下左部分：为指数各指标的历史极值，能很好的指导我们制定策略阈值。
下右部分：为指数成分股行业权重，以及该行业对指数的贡献度，便能了解涨跌的来源。
1、上证50
2、沪深300
3、中证500
4、中证1000
5、创业板指
从上述5个指数可以看出，除了通信、传媒、部分中特估外，今年以来大部分行业处于下跌状态。上证50、沪深300、创业板等指数的主要权重行业表现均一般，尤其是食品饮料行业，权重很高，负贡献也大。
不过也正是消费行业的下挫，目前大部分消费指数已逐渐进入较低估值区间。以食品饮料、中证白酒、消费红利、消费50等为代表的消费指数正逐渐出现机会。
十年河东十年河西，回想21年初的大白马牛市，恍如隔世。
以史为鉴，不要妄图某一个行业会涨上天，周期叠加情绪到极致，反手便是一刀。
02 “61”全市场估值仪表盘
03 “61”指数基金估值表（0177期）
04 重点提示
1、科创50：PE涨至42.18，全历史百分位（刚满3年）处于17.62%，处于低估。不过科创版整体绝对估值较高，作为低风险偏好的朋友建议旁观即可。
2、标普500：PE涨至25.24，全历史百分位涨至71.78%，处于正常偏高。对比纳指，标普相对还弱势一些，但今年也涨了15%+，目前已处较高位置，不适宜买入。
3、深红利：PB至1.69，全历史百分位3.8%，处于低估状态。其实从PE看，深红利处于较高估值水位，这跟成分股中部分周期股利润大幅亏损有关，后续随着指数成分股更新与业绩回归，PE最近波动较大，所以使用PB作为核心指标。
4、500质量：PE至15.77，全历史百分位至47.59%，处于正常估值。这个指数是不少朋友的心头爱，包括61也是定投蛮长时间。但该指数的编制规则中，没有限定单次调仓的最高上限，这导致每次调仓都会出现一半的成分股出现变动，使得估值变化加剧。
这种低卖高买的过程自然难受，但换个角度，在契合的周期里，也会出现“高卖低买”，盈亏同源。因此，基于估值目前建议暂停定投，该指数成立时间不久，边持有边观察吧。
5、中证医疗：PE涨至29.29，全历史百分位10.16%，处于低估。从估值看，受利润变动影响，导致估值抬高不少。但从指数点位看，其实最近又处于新低附近，躺的很彻底。
医药医疗作为“不死行业”，不用担心回不来。躺彻底了，反而能改善行业外部政策面，最近也偶有一些新的政策落地，且投且珍惜。
6、恒生医疗：PB涨至2.28，全历史百分位10.82%，处于低估状态。对比中证医疗，恒生医疗的波动更大，其成分股的不确定性更强，需要更强的经验和耐心。对于大部分医疗行业的投资者来说，选择中证医疗是本手。
7、中证传媒：PE跌至60.74，全历史百分位跌至86.64%，仍处于高估状态。自估值表标注高估以来，传媒游戏的波动极其剧烈，动则涨停或跌停，这是高位的常见状态。
作为聪明的投资者，要么前几年逢低埋伏了，这个时候冲进去，大概率送人头，一定要避免。那会传媒的难度远胜于中概和医疗，现在多少人羡慕游戏的一骑绝尘。
8、债基的选择：很多朋友在询问债基如何选择，说实话债基又是一个很大的门类，其中又包含诸多的细分领域，其风险各有不同，底层资产也不尽相同，难度不小。
鉴于目前较低的国债收益率，当前并非投资纯债债基的好时候，这也是61暂时没写债基的核心原因之一。如果在资产配置过程中，需要债性资产，不妨采用保守策略，选择低风险的银行理财、货币基金、大额定存等。
收益虽然不高，但核心在于“平衡整体波动”，等机会来了再切换不迟。另外，鉴于整体较低估的现状，存量资金也要确保一定的流动性，方便机会来临时可以随时切换股债配比。
有朋友询问：股债配比到底是5:5，还是基于年龄百分比？
实际上，这个不用太纠结。核心要有资产配置的概念，不要一股脑儿的把全部资金买入“高风险”的权益类资产。尤其在去年的大跌时，手头还有没有活钱，是很大的心理因素，即便不突破既定股债配比，有债没债也影响自己的心境。
常态来说，61建议采用“年龄%”作为配置债基的标尺，这样动态的配比能契合我们随着年龄增加，而可能出现的不同境况，适配性更强一些。
另外“年龄%”也不表示说，权益资产必须“1-年龄%”，如果市场高估，完全可以适时止盈，等再次低估时买回来就好。
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宽基估值全景图是很有用的一个工具，基于多估值指标的历史极值、历史趋势、百分位数据，便能很好的确认各类阈值，制订契合自身的计划。
对部分新朋友来说，部分文章、图表、数据，可能存在一定难度。但61还是希望朋友们能抽出10分钟，静下心来仔细阅读，反复思考，然后随时欢迎探讨。
也欢迎转发给有需要的朋友，61顿首。
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扩展阅读：网页链接{“61” 指数基金文章目录推荐表（2023）}（新手必看）
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