各位早：
继续震荡下跌的一周，市场情绪比较低迷，大伙不免意兴阑珊。底部磨砺期是投资生涯比较难熬的阶段，但又是必须面对的阶段。为此有人笑称：投资赚的便是“底部时期的精神损失费”。
2023年行进近半，但经济复苏低于预期，通缩压力如影随形。市场连续回调下，估值表内绿色一片。消费行业自然也不能幸免，中证消费逐渐走低，部分消费指数开始逼近低估。
如果要问哪个是A股的行业之王，想必大部分人会投票给消费行业。消费行业经营稳健，增长迅猛，攻守兼备，又具备较强的反周期性，备受投资者青睐。消费行业也是牛股辈出、股神偏爱的行业。
正因为偏爱，消费类估值长期居高不下，很少低估。去年10月底时，消费龙头指数曾到达低估，但低估仅仅一周，后续便开启了强力反弹。
时隔半年，我们再次迎来机会，而61也终于到了写消费的时刻...
01 消费行业指数基本情况
上表囊括了A股消费行业的主要指数，有基准的中证消费、上证消费指数，有代表龙头的消费龙头、消费50指数，还有极其优秀的消费红利指数。
食品饮料、家用电器则是消费细分行业翘楚，其中食品饮料可谓A股王中王。作为A股特色，中证酒和中证白酒指数，是价值成长派的心头爱，也是细分行业ROE最高的指数。
从增长性看，消费行业长期ROE均值接近20%，为全行业之首。其中中证白酒2015年至今的均值ROE高达26.5%，可谓A股独一份！中证酒、消费50、食品饮料ROE也均超22%。
但从回撤数据看，2021年年初至今回撤已经接近2022年10月底底部，其中消费龙头、消费50接近腰斩，中证消费、上证消费打6折，最强的中证白酒也跌去35%+。
所以，即便再优秀的指数，不看估值乱买，也一样妥妥站岗。
02 消费行业指数估值现状
对比2021年一片高估的状态，目前消费类指数整体处于“正常偏低”的状态。其中消费龙头、消费50回撤最大，估值较低。由于成立时间略有区别，消费龙头百分位略高于消费50，但绝对估值几乎一致，可以并行参考。
1）中证消费：消费行业（必选消费）核心基准指数，当前PE = 27.09，全历史百分位33.85%，因受养殖周期股影响，建议辅助参考PB数据，当前PB = 5.244，全历史百分位47.43%，整体处于正常略偏低状态。
2）上证消费：沪市消费核心指数，当前PE = 30.19，全历史百分位40.19%，绝对估值略高于中证消费。上证消费成份股没有养殖周期股，其估值稳定性反而较高。
3）消费龙头&消费50：两者各有50个样本，其中30个样本一致，前十大权重股有7个一致。这两个指数走势整体一致，主要区别在于：消费50排除了“乘用车及零部件行业和传媒行业”。
4）消费红利：表内是市值加权数据，距离编制规则略有距离，参考大致范畴并无问题。消费红利也是消费指数中最稳的指数，也是红利指数中最强的选手。
正所谓：有我能打的没我能抗，有我能抗的没我能打！
5）食品饮料：消费细分王者，PE = 28.74，全历史百分位46.81%，PB =6.246，全历史百分位56.29%，处于正常估值。但需要提醒的是：近9年食品饮料就没低估过，即便在2018年底部时期，其PE在22倍左右，百分位在30%左右。
6）家用电器：对比食品饮料，家电自然要弱不少。受房地产链低迷影响，家电行业的期许也在不断降低。但好在巨头们能勉强增长，在智能加持下，第二梯队能快速追赶。
7）中证酒&中证白酒：这两者差的便是其余酒类，但考虑到A股白酒市值规模巨大，其余酒类占比较小，因此两者趋势非常接近。
当前中证白酒PE跌至28.17，全历史百分位35.93%，也较罕见的处于正常偏低阶段。2022年10月底时，中证白酒PE跌至26.29，可作为重要参考指标。
为进一步解析消费指数，61后续会出专文继续挖掘分享，敬请期待。
03 61全市场估值仪表盘
04 “61”指数基金估值表（0168期）
在这几年的分享过程中，有非常多的朋友希望介绍消费。考虑到高企的估值潜在的风险，为避免部分朋友盲目介入，所以61一直忍着。
受外部经济偏弱及市场信心低迷影响，当前阶段不一定是消费的最底部时期。但从中长期看，当前的估值水平是一个不错的观察时机。
考虑到消费类较难低估，且低估周期不长，可以尝试建立消费类指数的金字塔加仓计划，既能确保一定仓位，也有较高的安全边际。
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最后，61祝大伙61快乐哟，心态要年轻，开心最重要！
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扩展阅读：“61” 指数基金定投指南系列文章（2023版）（新手必看）
$消费ETF(SZ159928)$ $食品饮料ETF(SH515170)$ $酒ETF(SH512690)$
风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容、数据仅供参考，不构成投资建议。文中所涉及标的仅为个人思考，请结合自身需求，严控风险，独立决策。