手边有挺多基金分析课程和工具,但是学看之后都是回到61老师这里在最后总结学习。还是觉得61老师的文章更朴实,回答大家提问也恳切,有一种回家了的感觉,特别感谢61老师给我们这个交流学习的平台!!!
格雷厄姆指数到达写文以来的新低 = 1.94,从历史数据看,< 2 全市场进入低估状态,距离不算远了。至于格雷厄姆指数与巴菲特指数之间存在偏差,原因是巴菲特指数中的核心数据“GDP”一年才更新一次,基于2021年8.1%的GDP增幅,目前巴菲特指数也会出现较大下调。
基于数据,截至2022年1月21日,全市场市值合计96.15万亿,2021年GDP为114.4万亿,最新巴菲特指数 = 市值 / GDP = 96.15 / 114.4 = 84.05%,已经不足85%。
等全市场进入低估状态时,有兴趣投资优秀主动基金的朋友,可以开始关注起来了。又乘着年末奖金的到位,如果市场继续下挫,反而迎来机会。
二、“61”指数基金估值表(0035期)
三、重点提示
1、宽基指数
今天主要讲一下中证500的估值问题:
不少朋友也一直在提中证500的估值问题,提到中证500其实涨了不少,但为何估值越来越低?这跟大周期有关,其实中证500在过去很长一段时间,都落后于沪深300,前段时间风格切换,中证500才开始慢慢跑赢沪深300。
一个指数估值背离,主要原因有三点:1、成份股利润增长超预期;2、指数被动调仓后,估值降低;3、周期性成份股影响。
我们逐一分析:
1、成长:中证500在2021年度已出前三季度ROE(8.29%)看,前三季度值跑赢过去三年年度ROE(三年年度均值7.12%),加上第四季度数据,有可能会跑出最近十年最好成绩(十年均值7.44%,近十年2017年ROE最高:9.32%),预计中证500今年ROE在10-11%之间,实属不易。
(图5:中证500ROE)
2、调仓:众所周知,沪深300指数调仓规则调整后,纳入了高估值的创业板指数,剔除了相对较便宜的成份股,这些成份股进入了中证500,使得中证500估值水平有所降低。
3、周期股:主要宽基指数其实都会受部分行业的周期波动,而产生一定的估值偏离,中证500也同样如此,为了降低该问题,61在估值判定时增加了安全边际。
中证500估值:
上图是中证500全历史PE走势图,实际上理杏仁的PE数据=19.44,PE历史百分位3.54%,低于中证指数官网的21.3,因为统计方法不一,可以理解,不过均处于较低水平。
考虑到中证500的ROE整体水平较低,今年又突然上升,因此取历史百分位时,61并没有采用PE历史百分位,而是杜绝周期股影响,采用近十年PB历史百分位:
由图可见,目前中证500PB = 1.886,近十年PB历史百分位 = 14.4%,安全边际高于PE历史百分位。即便如此,目前所处的水平也在较低水准,是机会。
综上:中证500成长性近年新高,表现优异;因指数规则调整,成份股估值被动降低;使用PB历史百分位降低周期股爆发所带来的影响。基于这三点得出的估值结论,相对准确度与安全性较高,目前中证500仍处于低估水平,值得关注。
风险提示:极限情况下,中证500在2019年年初,PB跌至1.534,目前PB = 1.886,还有19%左右的下跌空间。当然危中带机,自2019年1月3日最低开始,中证500指数点位从4112.81点上涨至2021年9月13日的7648.75点,上涨86%。
61能力有限,上文论述未必准确,欢迎大家斧正,一起提高。
点击查看>>“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)
$红利ETF(SH510880)$ $中概互联网ETF(SH513050)$ $中证500ETF(SH510500)$
风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议
手边有挺多基金分析课程和工具,但是学看之后都是回到61老师这里在最后总结学习。还是觉得61老师的文章更朴实,回答大家提问也恳切,有一种回家了的感觉,特别感谢61老师给我们这个交流学习的平台!!!
手边有挺多基金分析课程和工具,但是学看之后都是回到61老师这里在最后总结学习。还是觉得61老师的文章更朴实,回答大家提问也恳切,有一种回家了的感觉,特别感谢61老师给我们这个交流学习的平台!!!
学习打卡
最最有说服力的精文。
写的真好,一直关注着
昨天怒加了中证500 要不是中概相对性价比更高 留点子弹给中概 我就全仓中证500了 4月12号投的目前还有10个点收益
这种指数投资基本上稳赚不赔,低估可以定投买入。买的行业如果还有空间,未来有风口,还能戴维斯双击。就算买银行地产这些老古董,波动更小,稳定性更强,有小量增量成长。买个股,运气不好,直接死给你看,而且个股分析确实累啊。定性分析省心省力,确定性高,而个股分析大部分投资者成功概率不高,波动更大,我以后发展的方向大概率还是买指数和etf,每年收益15%,真的不难,受情绪感染也比较少,适合大佬小白,老少皆宜。
感谢六亿居士,好文共享!
更正一下,下周二是大年初一。居士这是提前过春节了。
谢谢老师的分享👍
辛苦了