请问这个指数每年调仓吗?规则是什么
(图1:摩根士丹利)
2、中国A50的意义
“中国A50”本质上是讲给海外投资者听的,这是MSCI成立的诸多国际指数之一,代表了中国A股市场中,最具代表的市值最大的50只成份股的“一揽子优秀企业”的组合。
海外投资者一般也采用投资指数基金的方式,相对简便、安全的投资境外市场。作为不熟悉中国企业的国外普通投资者,一般无法准确的去判断企业优劣,所以采用投资指数基金是大部分投资者“安全”、“聪明”的选择。
3、互联互通的意义
互联互通,并非“中概互联”的互联,是海外投资者经“沪股通、深股通”渠道,投资沪深两市股票的简称。
二、MSCI A50的编制细节
首先,从MSCI中国A股指数(母指数)的大盘股中,在11个GICS(全球行业分类标准)行业板块的每一个板块中选出指数权重最大的两只证券,也就是22只;
接着,按指数权重从母指数中选出其余证券,直至证券总数达到50只;
最后,所选证券的权重根据母指数的自由流通市值权重确定,并且根据反映母指数的行业板块权重进行调整。
(图2:MSCI中国A50编制方法 来源:MSCI中国)
简要概括:
1. 先从11个行业板块中每个板块选出流通市值最大的两只个股,共22只;
2. 再从“MSCI中国A股大盘股指数”中选流通市值最大的28只;
3. 将上两步50只的板块总权重调整至与母基金MSCI中国A股指数权重相同;
4. 成分均为大陆与香港互联互通个股,均衡抽取行业“领头羊”。
三、MSCI A50的行业与成份股
由上述编制方法可知,MSCI A50的成份股均为“大盘股”,且均分到11个一级行业,每一个行业最起码两家龙头公司,各行各业之间分配相对均衡。
(图3:MSCIA50行业分布)
(图3:MSCIA50十大权重)
对比上证50、中证100、富时A50等大盘股指数,MSCIA50的优势是在于“行业均配”,从而大大降低了因“市值权重”,导致金融行业比例过大的问题。
MSCI A50指数要求单行业,配置比例低于20%(图3所示,金融行业仅占比19.04%),行业比例的控制,能较好的降低因单行业问题而产生的连锁反应。
(图4:上证50指数,金融地产占比36.55%)
(图5:上证50与MSCIA50指数行业对比)
四、MSCI A50的长期收益
过去5年,MSCI A50指数复合增长率为14.62%,同期上证50复合增长率为12.72%,略高于上证50指数。
(图6:MSCIA50指数净回报率)
(图7:历史年度表现)
MSCI中国A50互联互通指数自基日(2012/11/30)以来的累计涨幅达到了160%,表现优于上证50指数的110%和富时中国A50指数的127%。
(数据来源:Wind,时间区间2012/11/30-2021/10/8)
五、MSCI A50 估值水平
MSCI系列指数的数据源一直比较昂贵,又加上MSCI A50是一个新指数,目前暂无可以直接使用的可靠数据源。
鉴于此,我们可以从两个方法来衡量该指数的“大概”估值水平:正常偏低。
本质上,MSCIA50是中国沪深两市的大盘股,虽然同中证100与沪深300有差异,但整体趋势一致,整体价值一致,整体收益率、波动率、走势一致。
(图8、9:全历史中证100、沪深300PE-TTM走势图,目前处于正常偏低状态)
我们可以查询中证100、沪深300的估值水准,从而侧面判断MSCIA50的估值水平。
2、查看各个成份股的估值水平:
要想知道一个指数的估值,最傻瓜的办法就是,把每一个成份股都拿出来仔细的算一算。然后再根据其实际的权重,再进行调整。
当然,作为一般投资者的我们,倒不用这么“极致”,。
六、MSCI A50 可选基金
上表是61整体的目前首发的4只相关场内ETF的基本情况,目前看费率都一致。
MSCIA50总结:
1、是全球最牛指数公司开发的一只新指数;
2、是代表中国A股市场的重要大盘指数;
3、主要为全球投资者准备;
4、恰当的行业分配机制,让历史收益率略高于其他同类指数;
5、新指数、新基金,最好的办法是观察一段时间;
6、目前估值也没到低估,61会持续观察。
点击查看>>“指数基金定投技巧专栏”
$上证50ETF(SH510050)$ $中证500ETF(SH510500)$ $沪深300ETF(SH510300)$
谢谢老师,今日学习完毕
1) MSCIA50的优势是在于“行业均配”,从而大大降低了因“市值权重”,导致金融行业比例过大的问题
老师图5做得很好,怪不得看国内宽指的成分股中的前十大,一溜烟的银行股
2) 关于GICS的学习英文缩写: Global Industry Classification Standards
1999年,明晟(MSCI)和标普共同创建了GICS;
共分为4级:11 Sectors; 24 Industry groups; 69 Industries; 168 Sub-indusries;
2005年,富时(FTSE)联手道琼斯(Dow Jones)推出行业分类准则(ICB, industry classification benchmark)
想问问61老师,国内上市公司行业分类使用的是哪个体系?