定投第二课：如何制定恰当的指数定投目标？

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定投第一课：以“红利ETF”为例，如何开启指数定投第一步”

第一课主要描述了作为一个定投小白，介绍了如何从“工具、费率、估值、资金、买卖”等各个步骤，尝试去开启定投之路。获得了大家的广泛而热烈的讨论，尤其以“估值如何看？现在还适合继续定投吗？”、“浮盈有10%了，我该止盈么？”、“我浮亏20%了，我该不该继续定投？”等问题尤为热闹。

结合这些问题，今天咱们一起探讨如何建立符合自己的需求指数定投目标。

一、明确且合理的目标

任何事情的开启，都先得明确目标。我们开启的指数定投之路也是如此，我们首先得建立明确且合理的目标。

何谓明确且合理？需要明确：时间长度、资金额度、收益率、收益总额等；合理即：合理的时间长度内，获得合理的收益率和收益总额；

我们投资银行理财不会要求年化20%，因为我们知道从“合理”角度，银行提供不了这么高的理财回报率，如果有这么高的理财产品，我们就会思考：“会不会是割韭菜的？”

1）合理的收益预期

a、宽基指数基金：诸如上证50、红利、沪深300系列、中证500系列、基本面系列指数等，从回溯和笔者实际定投来看，能实现10-12%的复合年化收益，如果能较好的使用“低估、定期不定额”策略，能实现12-15%的复合年化收益；

b、优秀行业指数基金：诸如消费指数、医疗指数、中概互联指数，能实现12-18%的复合年化收益，像消费指数还会更高，但相对会比宽基略高，但波动更大，需要一定的投资经验；

指数定投的收益组成：

1、企业利润：跟随时间推移，企业都在不断的发展与壮大，每一天都在产生收益。你投资宽基指数基金，相当于投资了一揽子全国、乃至全球的最优秀的企业，这些企业都在为你创造财富；

2、市场波动：低估定投的模式是“人弃我取，人取我与”，是同人性作斗争，市场有时候会放大优势和劣势。尤其目前的A股市场，机构投资者比例还较低的情形下，有时候会产生巨大的振幅，这就是我们产生额外收益的时刻。

小结：我们建立符合实际预期的定投目标，指数基金定投，在坚持低估定期不定额的定投策略，能实现年化10-15%的复合收益率。

2）合理的时间预期

定投指数基金需要建立长期的规划，做好2-3年，甚至5-7年的定投规划。指数基金是“股权资产”，并非保本收益的银行理财，又因为指数基金是由一揽子股票组合而成，会产生周期性的波动。

我们坚持指数低估时期定投，正常时期持有，高估时期止盈，这个策略需要一定的时间周期。从历史回溯看，A股市场一般7-8年出现一次大的波动，我们定投的周期一般也是以此为参考。

小结：因此，在漫长的定投生涯中，需要坚持纪律、保持心态、耐心持有，等待兑现的那一刻。投资是需要时间来匹配的，指数定投需要匹配恰当的时间计划，才能真正品尝定投的胜利果实。

二、目标的确定与分解

1）目标确定

根据自己家庭、工作、年龄等诸多私人因素，去建立符合自己需求的定投目标和定投计划。诸如：补充养老金计划、孩子教育金计划、财务自由计划等等；

小贾：我今年30，每月能有5000元的结余；为了退休后能老有所依，希望通过定投，退休后每年获得12-15万元的现金补充；

这是一个标准的财务目标，希望老有所依是我们中国人最朴素的想法，我们不想麻烦子女，希望能自力更生，而且也会更加自由。

2）目标分解

实例：养老金计划

1、目标收益率：年化10-12%，跑赢通胀为基础，若能获得额外增益最好；

2、目标定投周期：即日起至退休；

3、目标定投总额：每月1期，每期2000元，持续20年，总投入480000元；

20年后，这一定投计划将会获得153万元的储备金，且这部分资金还将继续以10-12%以上的收益率，给你带来充分的现金流（每年15-18万元左右）。这个定投的资金投入规模并不算大，随着工作经验的丰富和工资的增加，定投的资金还可以继续加入，从而实现真正的老有所养。定投计算器请点此，不用谢:)

4、目标持仓要求：因为是养老金，所以我们得选“安全可靠、长期稳定、波动合理”的标的进行定投，例如：上证红利 、沪深300 、中证500低波 ；比方红利安排40%仓位，沪深300安排30%仓位，500低波安排30%仓位。

5、设定不同的估值阈值：养老金计划和财务自由计划，对于标的的选择、估值的阈值，一定会采用不同的标准；养老求稳，财务自由求高收益。

对于红利ETF，养老金计划就可以设定为：对比常态，“买入估值设定更低，卖出估值设定更高”的方法，从而实现持仓成本低，一般不操作的目标，不会因为红利涨了23%就开始止盈。但如果是其他计划，则需要重新制定。

小结：我们简单的制定了一份“养老金定投计划”，这份计划其实完全可以根据大家的诉求继续完善，诸如：资金安排、标的选择、买卖阈值、持仓分配等都可以调整优化。

三、目标的坚持与学习

定投计划已经定下，接下去就是坚持与优化。

1、用“低估+定期不定额”与市场战斗到底

大家也都知道，任何指数基金都有较大的波动，哪怕波动较小的红利指数基金，在短时间内会出现较大的振幅，我们要做好坚持到底的准备。

上图是红利指数最近10年的走势图，我们看到2015年附近出现了巨大的波动，但是如果我们采用“低估+定期不定额”的模式，我们在2015年第二季度不会投入一毛钱，甚至在2015年6月份会出现高估止盈机会，然后在后续低估的日子里继续定投。

比如现在，已经接近2015年高点，我们已经暂定了定投，如果红利指数继续上扬，或许会出现难得一见的红利高估的状态，那时候我们止盈，再在后续的低估日子里定投即可。

我们贪婪与恐惧的心态，是我们坚持到底的最大绊脚石，为了解决这个问题：我们选择了定投指数基金、采用了低估作战、分散了持仓标的、还设定的明确的目标。

当某一天忍不住要操作时，请拿出你的定投计划纲要，仔细看看目标和要求，或许能拦住你贪婪或恐惧的心魔。

2、保持学习

笔者为何写这些帖子，其实就是保持学习的一个心态。

市场瞬息万变，但基础道理亘古不变：投资自己是世界上最有价值的投资。保持输出是最佳的学习方法之一，跟大家一起探讨学习，一起进步。

在漫长的定投岁月里，我们应当忘记市场波动，坚持好好工作，赚取更多的本金；坚持好好学习，获得更多的知识；坚持好好运动，争取活到100岁！

刚才那个养老金计划，如果坚持30年是455万，40年是1275万，50年是3500万。

笔者也曾感叹为何不早点接触到指数定投，但是现在为时不晚。

理财最佳的时间：现在就开始。

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不同的目标，具体策略是不一样的。以养老金为例，不动如山最佳，除非出现大周期高点。

所以我回答大家提问时，经常让大伙自己深思各个方面，诸如：开始目标、目前估值、持仓比例、资金安排等等。

因为只有明确自己的定投目标，才能建立恰当的操作规范。

PS：今天是教师节，我定投的第一个老师其实是我太太。我太太坚持每周一书，前些年她看到《穷查理宝典》的时候推荐给了我，说我逻辑严密、思维敏捷、执行可靠，很符合查理芒格的投资思想。从此，我就走上了边学习边投资的道路。

感谢我生命中出现的每一位老师！

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