过去10年，公司扣非利润率有一定波动；收入稳定增长，只16年同比小幅下降2.5%；
从核心数据来看，2016年肯定是基本面相对最差的时候，但是当年的扣非PE-TIM、PB相对现在都翻倍有余。这是非常典型的A股现象。绝对估值必须考虑，但更重要的可能是市场对公司未来发展的信心，或者叫愿意给出的估值吧。
当前的估值，意味着市场对它的未来预估，至少是自身历史上最悲观的状况了。
2016年年报摘录：
公司的商业模式，从需求端看，主要有五大客户需求来源：一、金融产品的增加；二、金融制度的变化；第三、金融客户的增加或收购、兼并等；四，IT 技术本身的发展带来客户对产品更新的需求；第五，客户因差异化竞争带来的个性化需求。
如政策鼓励创新以及资本市场处于活跃期，则有利于公司业务的发展和提升公司的盈利水平， 反之则会形成反向影响。(近几年的A股，总而言之就是围绕3000点在波动，整体长期低迷)
2016年证券业实现营业收入3279.94 亿元人民币，净利润1234.45 亿元人民币，同比分别下降42.97%和 49.57%，券商业绩下滑影响了券商IT支出，尤其是经纪业务的IT支出在2016年有下降。（恒生收入下降幅度远低于券商行业整体收入降幅，非券商交易业务有一定增长）
扣非利润率仅8.2%，核心原因还是费用支出刚性，销售、研发费用同比增长；
2016 年，在技术专家俱乐部基础上，进一步引入行业高端专业人才，正式成立恒生研究院，负责Fintech前沿技术和创新应用的研究，在高性能计算、大数据、人工智能、金融工程、 区块链等领域成立专家工作室，在研发中心及产品研发团队的配合下取得初步成果。
2017年年报：
国内证券公司共实现收入3,113.28 亿元，同比下降 5.08%；券商整体业绩特别是经纪业务下滑严重，但由于受投资者适当性管理办法影响，券商经纪业务 IT 系统改造需求上升，使得公司经纪 IT 业务取得较好增长。恒生收入同比增22.85%；
收入增长主要受监管政策如投资者适当性管理办法、全面风险管理、反洗 钱 3 号令等影响，经纪 IT、资管 IT、财富管理 IT 业务以及创新业务均有较快增长。