$振华股份(SH603067)$
首次电话跟公司证券部沟通了20分钟。电话沟通还是有必要的，很多新闻哪怕是公司的公告，光看文字，与实际的情况是有差异的。
1、去年9月发布的涨价通知，公司反馈落地难度比较大，不容易向下游传导。基本上可以理解为还没怎么起效，至少上半年可能都不需要考虑这一点了。这比我前期的理论预判，一年下来要少大几千万或近亿的利润了。
2、金属铬项目的产能，反馈是1.2万吨，且今年大概率是难以满产的。还在不断试制与优化，本身下游金属铬市场也需要去开拓，至少今年不能按1万吨销量来预估收入和利润；
3、专利提到的利用碱式硫酸铬制金属铬，更多只是实验室具备这种能力，没有小试中试，当前完全还没有去考虑用这种方法，还是铝热法为主。这部分的成本下降收益体现还早。
4、铬铁矿原材料端，我看到的是4季度价格有所下降，但那可能是整体价格。公司是化工级，比冶炼级更贵，公司反馈4季度还是在高位，一季度也差不多。
5、行业格局虽然很集中，但是不具备涨价条件，因为国内还是有不少产能未完全关闭，利润高了，他们可能会恢复。虽然这只是一个很小的行业。我自己理解，跟这个行业普遍都是国企背景有关系，彻底去产能很难。
今天这通电话，对我而言，是一小盆冷水。有些信息其实应该去沟通确认一下，有人也早就知道了。
这是一次重要教训。未来，在研究公司的过程中，遇到的一些疑问，电话沟通非常有必要，也许不一定有答案，但这应该是关键动作。
下调今年利润预期，从乐观的5.5亿下调到4.5亿吧。我说把自己逼死了，不是调侃，是真的是这样了。倒不是说振华不行了，而是这样的振华，值得如此重仓位吗？这是问题。
既然已这样了，那就这样吧。