$华扬联众(SH603825)$ $浙文互联(SH600986)$ $蓝色光标(SZ300058)$ 

昨天初看报告，有些想吐，但今早稍微细看两眼，发现华扬有些明显变化。

第一，公司在加速收回应收账款、其他应收款，从61.6亿大幅下降到39.6亿；

第二，收回来的款项，大幅偿还应、其他应付与借款，三项从61.6亿，我靠，与上面应收刚好一致，下降到了42.3亿；

公司负债率非常的高，去年超过了75%的警戒线，目前稍微下降到了71.6%的水平；由于以上完全是靠内生能力降负债，难度是很大的。肯定比不过定向增发。

实控人还在被调查，现在好像也不能搞定增。

这种加紧回款、降低负债，到底是被逼还是主动有意为之，可能都有吧。

对比同行来看，这并不是普遍现象；

蓝色光标2022,231Q的应收依然在保持增长，达到了78.2亿；应付也一样，借款小幅下滑；虽然去年经营性现金流为正10亿，但一季度是负3亿，而华扬去年5.25亿，一季度依然是5.03亿；

蓝色负债率去年也提升很多，目前达到59%的水平；

蓝色光标毛利率依然极低，低于5%，而华扬1季度居然达到12.5%，是过去7年以来的第2高水平。这是很不错的表现。

一季度净利润同比下跌83.1%，看起来很吓人，但实际上下滑的绝对值是很小的。221Q净利润1934万，231Q是327万，主要是收入下滑带来的。

蓝色光标1季度收入增长25.6%，确实基本面要更好些，但估值和涨幅也是天上地下了

浙文应收、应付小幅下降，负债率44.8%，压力也没那么大。华扬再不控制那可能会有重大风险了。所以目前这种行为，应该也有很大主动性。

那么高的应收，虽然去年信用减值提了2.57亿，净增约2亿，但能够收回钱，并降低借款和应付，说明应收的质量还可以。

浙文毛利率也很低，与蓝色差不多。

这个行业真正基本面相对优秀的是三人行。

投机，不能带着格式思想来投机，这是今年的一个重大教训与经验总结。

总而言之，股价已经处于自身历史低位，疫情以来的最低部，而互联网板块今年整体涨幅不错。华扬今年已经下跌6.8%了，浙文互联涨32%，而蓝色涨了121%。

我也不会轻易割肉的。

烂就烂，原则上，不会在股票的底部割肉。本身就是投机，我分析的这些，根本也不属于投机的范畴之内，应该需要分析的内容。

K线才是投机的王道。

中电、华扬可能还会让我继续亏一些，但我的总体持仓，还远在考虑割肉求生存的阶段。最最坏的心理准备，当下跌来了，也就这样了。这事我很熟，常干。