刘大夫五一还在学习研究,哈哈
$中电兴发(SZ002298)$ $浩丰科技(SZ300419)$
结合各年报数据推测,2017~22年的软服行业收入(不包括电气类收入)分别为:
11.5亿,14.3亿,16.8亿,15.7亿,14.83亿,7.67亿;
可以很明显的看到,2019年前是一个增长的态势,以前发生后不断下滑,特别是去年腰斩式下降;这些已经成为历史的数据,还是有些意义的。
疫情,对于客户集中在政府、企事业单位,以项目招投标方式开展业务的系统集成服务商来说,都是极其不利的外部环境,大多数软服行业的公司,过去几年的收入基本都是滞涨、下滑的状态。
我reveiw了所有的软服行业股票,过去5年的收入变化趋势,得出以上的结论。
中电扣除电气业务,软服业务估值可能20~30亿之间。低于30亿市值的小软服公司,更是看不到成长性,稍微有个别收入表现不错,如浩丰科技,但这公司过去6年总体亏损近6亿。收入增长,但盈利能力极烂。
不看估值、股价,像数字政通这种,在疫情三年期间,收入、利润都取得同比增长,甚至利润增速高于收入增长,是非常少的现象。
数字中国的建设,基于政府及各单位的智慧管理,能否有发展,完全就是看政府对这块的投资预算如何?是否肯真的花钱搞,而不是停留在口号上。
没有财政预算支撑,数字中国的政策、战略,可能部分龙头型公司会受益,但对于大量中小微软服企业,是不会有啥影响的。
以中电过去完成的智慧凤凰、智慧郝章等,都需要当地政府投入几个亿,甚至上10亿来搞数字化建设。这钱很多吗?其实也不算多,但地方财政这些年是很紧张的,特别是土地财政明显下滑、疫情支出的大背景下。
但如果有预算保证,各地当做一个政绩来搞,或者形象工程,那么项目也会是很多的。曾经的环保PPP搞出了很多阶段性的大牛股。
数字中国,本质其实就是数字化PPP项目。
没有项目招投标,像中电这类中小软服公司,基本上可以说,严重一点就是断粮。他们企业客户都很少,也基本不具备面向TO C的软服产品开发与销售能力。
投机中电,就是投机政府在数字化建设的投入力度。真正要跟踪的,如果有这样的数据的话,应该是全国、各省的数字化预算及投入力度,类似房地产行业那样,有统计数据就比较好了。
微观也可以观测,但会滞后,只能等财报出来才可倒推。