$中电兴发(SZ002298)$ $数字政通(SZ300075)$ $银江技术(SZ300020)$
本篇计划是通过梳理过去的一些重点项目，了解中电各种概念的真实性，或带来企业营收、利润的质量，以及未来发展潜力与空间等。
简单梳理后，发现收获还真多。仅就年报的信息丰富程度而言，中电可以拿来跟所有上市公司比，得分应该至少在良+，甚至是优秀。我看到不少公司财报了。这个评价应该是有一定客观性的。
以下所有信息，全部源于公司财报。如果有chatGPT，也许半小时不要，但我用人工代替智能，也就稍微花个2小时吧。
中电有个非常优秀的地方，可能被绝大多数人忽视掉了。那就是数字中国布局的均衡性；
看过其他众多软服公司，可能才会有体会。这是结果，逻辑上必然是由各地的项目来支撑才能实现。从不同维度来看看过去几年的重点项目吧。
2022年财报未出，仅统计16~21年的重点项目。
一、按地区维度看：
目前在14个省份有重点项目，1个部委，3个知名企业，特别是与华为在陕西的合作；
中电是安徽与北京企业的合并重组，但发现河南、湖南、山东反而重点项目签约金额领先，数字中国的项目，基本上都是与当地政府的相关部门签约，地方主义或倾向是签约的重要影响因素。大多数公司都是集成或外包开发为主，并没有什么核心竞争力。
作为软服破净的股票，表面上看应该是软服行业最烂的公司，但事实并不如此。
二、按合同类型看：(我自己初步分类)
智慧城市类15个，平安城市7个，智慧国土6个，智慧企业5个；有一点是我完全没想到的，那就是智慧国土项目的签约金额普遍较高，高度集中在河南省，为什么会这样？中电大股东瞿洪桂是江苏人，创业经历与河南没啥关联。河南5个智慧国土项目，签约时间集中在2019年4~2020年2月，短短不到一年的时间内，而且涉及洛阳(洛宁县、伊川县)、新乡、开封、商丘4个不同的地级市；
但是2020年2月之后，财报上也未再出现过智慧国土的项目。也不知道跟疫情3年是否有关系？如果是这样，那是一件好事。今年国家大力重启数字中国战略，这方面的合同应该会有所增加。
现在已经2023年，河南这些项目应该都已经完成交付并确认收入了。河南算是中电在智慧空间或国土方面的重要示范省份。智慧国土总合同金额23亿，也有一定说服力了。
三、按合同金额看：
历史上合同签约金额在5亿及以上的，有7个项目；2亿以上的有14个，占所有项目金额的88%。签大项目对公司各方面都会比较有利。可提供稳定业绩预期，项目复杂，对技术与集成实施综合能力要求高，能提出公司整体水平，盈利能力往往会更好。
3.1 凤凰智慧城市项目：
2021年财报显示，该项目实际执行的金额还远远低于合同签约金额，不清楚是疫情导致，还是其他的原因？这点2023年是重要的观察期，包括其他一些项目也一样。2023年如果中电能够恢复2019年的业绩，那绝对是一个绩优低估的软件服务股，存在成为黑马的可能性。当然，如果证明不了，那就依然是数字中国的投机股之一。
凤凰项目已确认3.43亿，但暂未回款。2021年前5名欠款客户如下。不清楚是凤凰县第一还是第二客户？但应收余额与收入有差异。不清楚该如何解释？
每年财报有一大段介绍凤凰县智慧城市项目进展，从中可以看到做了很多实实在在的事情，比如：
目前已在湖南省“互联网+政务服务” 一体化平台的基础上，完善和构建本县政务服务平台，完成全县行政权力、公共服务、人才服务等近2000项 政务服务事项的梳理，实现全县政务服务事项清单标准化、办事指南规范化、办事工作细则化、业务办理协同化、事项管理动态化，推行“一人多岗”，“一岗多能”的全能型受理模式；实现凤凰县“互联网+政务服务”平台向基层延伸，形成覆盖县、乡镇、村（社区）三级，纵向到底、横向到边、纵横联动、无缝衔接、 标准统一的政务服务体系。同时按照州政府要求，自主开发建设“湘西e一路通”平台，与“互联网+政务服务” 一体化平台无缝对接，实现从政务服务向党务、村务服务的横向业务延伸及纵向服务深度的拓展。
现已在“凤凰之窗”工业园区构建了一个“云数据中心”作为城市级数据共享交换的枢纽，目 前已在汇聚和梳理全县部门的政务数据、智慧系统数据和运营数据目录资产，加速县域数据共享和大数据分析的能力形成。为夯实物联感知设备，丰富城市监管触角，已在县城安装超高清高点监控设备，前端人脸抓拍等各类智能监控设备，人员密集场所安装语音柱，以及涉及水质、空气、水位、噪音、油烟等多达十余种物联感知设备。整合各个景区监控资源，逐步将各大景区建设监控资源汇聚到智慧凤凰云数据中心，为游客和本地居民提供7*24小时安全服务。
(//中国各个市县都完成这样的数字化建设与改造，对提升政府服务效率与质量，会有很大帮助。事情要两面看，虽然现实生活中依然很多不如意，但数字中国，通过数字化手段，多少会有推进，而且很难再有比数字化手段更好、更能落地的方式了。数字中国战略，绝对是非常正确且时不我待的战略。中电兴发如果踏实干，发展空间还是很大的。今年涨幅很小，是因为这些其实跟AI关系没那么大，是最基础的信息化建设，还没有被炒作而已，要论蓝图或画饼，中电不比大多数公司差)
3.2 聊城凤凰工业园、夏邑智慧时空、赫章智慧城市等
2019年财报：在智慧中国领域，公司是业内极少数具备单体十亿元级项目建设经验的智慧中国全面解决方案提供商和运营服务商。
典型业绩有：20亿规模的湖南凤凰县智慧城市建设PPP项目、6.67亿元的贵州省赫章智慧城市项目；
已完成实施的有：中国目前单体最大的13亿规模的贵州省六盘水市天网工程项目、11.76亿规模的凤凰工业园市政基础设施建设智慧园区项目、6亿规模的云南联通移动业务社会化服务合作项目、8.9亿元的夏邑智慧时空（国土）项目、2.92亿规模安徽省芜湖市雪亮工程项目等。此外公司还为2014北京APEC 峰会、2016杭州G20峰会、2019武汉军运会等国际重大活动提供高科技产品和一流技术服务。
//六盘水项目未体现在项目清单中；2018年10月签约的11亿规模的凤凰工业园项目，落地非常快，居然在2019年时已完成落地实施。不过8.9亿的夏邑智慧时空与2019年11月签约的夏邑县后备资源全流程投资开发项目金额非常接近，应该是同一个项目，怎么2019年就完成了？不太可能的事情。这点以后再分析吧。
四、时间维度看：
2019年签约的项目数量最大，达到9个，金额合计26.9亿，2020年项目较少。2020年是疫情发生的首年，不清楚是否是因为2019、20年签约的项目，在2020年交付较少，而导致了211Q收入在全年处于高位的异常情况？总之，以前3年公司收入增长的确是受到了影响，增速变缓，但能维持没有下降，已近算是很不错的了。对比同行就知道。
2021年公布了具体金额的重点合同才2个，金额才3.4亿，明显比疫情前16~19年都有差距。逻辑上是合理可解释的。所以说，2023年其实中电的业务发展，可能存在一个很大的预期差，希望如此吧。几个主要股东过去几年在不断减持，貌似好像又不支持这个判断，股价走势也很低迷。
1季度业绩，还是很重要的。虽然是投机，炒作。如果业绩不错，我是非常看好今年的中电的。1季度不行，可以再延期到半年报观察一下，如果还是很差。那可能从基本面角度而言，需慎重了。不值得重仓投机，由于股价低位，再烂都值得合适仓位投机一下。
研究无止境，本以为中电没啥好看的，没发现有这么多值得去研究的。还有不少问题没有答案，慢慢琢磨吧。也希望一起炒的人，也能多分享一些。投机，不影响分析基本面。