$创科实业(00669)$ $巨星科技(SZ002444)$ 

9月份，几家券商对创科的目标价评估：

小摩：创科实业目标价调升至136港元 重予买入评级；

辉立：给予创科实业目标价120港元 止损价92港元

获瑞银上调目标价31%至120港元 维持“买入；

8月份：

汇丰研究：上调创科实业(0669.HK)目标价至115港元 评级“买入”

创科业绩过去多年稳定增长，但增速并不高，今年中报净利润增长16%，对于全年，假设增速20%，那么转化为港币，今年净利润约57亿港币，这是一个乐观的数据了。

目前股价刚好100港币，市值1830亿港币，假设股价增长区间为【20、30】%，对应市值区间【2200、2380】亿港币，对于今年盈利的动态PE为【38、42】。

也就是说，各券商目前给与创科的估值，在净利润增速乐观假设的情况下，在港股整体大熊市的背景下，给与了近40倍的估值。

浏览创科的财报，确实有自己独特的气质，与巨星有较明显差异。财报花了很大篇幅讲产品的布局与研发，在产品电动化方面加强研究，而巨星未来5年的规划，是两条腿走路，工具与机器人、激光等新业务，而且科创管理团队是老外，巨星是典型民营企业，但如果以数据说话，过去10年，巨星发展速度快于创科，同时也较稳定。

巨星年化动态PE目前只有15倍左右，这个估值差异就大了，且今年业绩增速很可能在40%以上。增速是对手的一倍，估值是对手的一半，且在一个资金更为充裕的市场。这就是我昨天发疯了，把巨星搞成集中重仓股的核心理由。

看看四季度股价走势会怎样？目前我没打算止损，做好股价悲观继续下跌的准备，当然也会保持灵活性，边走边看，也可能随时清仓卖出，这取决于公司是否有重大利空事件，黑天鹅，都是事前想象不到的东西。股市没有绝对的事情。所以，万一就是要跌，我要不会死扛到底。