$双星新材(SZ002585)$ 

历年年报的一些信息摘要与解读：
2012：
聚酯薄膜行业整体低迷，年度经营业绩受到一定影响。聚酯薄膜产能已超过20万吨/年。聚酯薄膜销量超过18万吨，较2011年增长40%以上，差异化产品比例超过30%。公司可生产厚度在4.3~125mm之间的各类功能性聚酯薄膜，可满足国内不同领域对功能性聚酯薄膜的新需求。
我国大部分企业还在普通膜领域进行同质化竞争，国内生产的聚酯薄膜70%以上为普通膜，大多用于食品包装等方面。而高附加值的差异性产品、特种功能性薄膜 的推广将成为塑料薄膜行业发展的趋势。
2013年：
差异化率达到35%。光学膜一期投资金额超过了6,000万元，产品样品已经开始进行下游客户认证工作和市场推广工作。聚酯薄膜销量超过22万吨，较2012年增长了23%以上。产能已经达到24万吨。(产能增加了4万吨)
2014年：
目前生产高端聚酯薄膜的原材料基本依靠进口，严重牵制了我国高端功能聚酯薄膜产品的发展，因此发展拥有自主知识产权的专用原料是亟待解决的问题，需进一步加强特种功能性聚酯薄膜的专用聚酯切片的研究，重点研究添加剂、原材料提纯、合成技术及薄膜表面涂层材料等，提高我国BOPET薄膜市场的产业源头技术水平。产能已经达到25万吨。 
2015年：
产能已经达到30万吨，产能居于国内领先地位。销量27万吨，同比增长7.73%；未来，国内包括液晶电视在内的电子产品持续快速增长，国产的光学膜供给迫切需要加快步伐实现替代，为此，增加光学膜项目的开发研究对提升下游的液晶 显示器材等产业的国产化有着积极作用。(BOPET产能建设已基本完成)
2016年：
销量29.7万吨，同比增长10.1%;目前产能已经达到30万吨(基本是满产状态)。“年产一亿平米的光学膜项目”2016 年 10 月 11 日公告投产。当年亏338万；
2017年：
聚酯薄膜销量30万吨，微增0.87%，收入增长了20.3%。
公司“年产一亿平米的光学膜项目”投产后，主要生产光学膜等新型产品，市场竞争激烈， 目前光学膜产品已获得三星在内的国际一线品牌认证并全球供货；国内各种渠道为京东方、TCL、 海信、创维、长虹、康冠、小米、华为等等国内品牌供货。由于受到前期技术逐步完善、技术创新 等因素影响，导致该系列产品的直接成本较高；此外由于公司涉足光学膜时间较短，国内外销售 渠道培育需要一定周期，对公司该产品的推广及销售产生了一定影响。内光学膜一期亏损4700万；
公司未来三年的增长驱动要素 （1）产能增长因素：公司将通过光学膜一期项目的全面布局加大产能的满产达效和新建项目二亿平米光学膜项目陆续建成投产，在未来三年产销量将逐步提升，实现业绩稳健增长。 （2）依靠创新推动动力转换和结构优化升级：依靠科技创新，大力度推进创新发展，进一步加速人才集聚，加快五大板块拓展，加大产品结构的调整，持续向中高端迈进。
181H:
BOPET收入增长了34.1%；(从2015年起，BOPET已没有新建产能。收入增长主要靠价差来驱动。未来公司的投资主要也是光学膜。BOPET景气周期长度比较难准确预测，不过2019年应该大概率还可以维持，过去2年行业的新产能投入较少，双星也是其中之一，且即使今年依然是个低毛利率的行业，而同行转型的转型，倒闭的倒闭）。一期已经开始赚钱了，这是最好的苗头。