$比亚迪(SZ002594)$ 年中报避不开的3大痛点:

1、营收增加50%，看似规模扩张，实则占比47%的手机代工业务增加87%，汽车业务营收增加仅20%，在新能源井喷的2021这种增速，实难说好看。说人话就是看似规模扩张50%的营收实则贡献者是毛利极低的劳动密集型手机代工业务，富士康你能给350倍PE吗？

2、净利不到12亿，其中包含政府补贴9亿，实际靠卖产品利润只有3亿多，相当于自己身体机构造血功能贡献的只有3亿，年底算上政府补贴9+9亿，卖能源积分20亿，放宽估计年底净利润可以达到45亿左右看上去也许增速不低，但是千万记住1点，2022电动车补贴退坡50%，说人话就是，靠政府和政策补贴的38亿净利润是难以为继的，往后看只会越来越糟糕，如果自己盈利的造血功能不恢复，那未来怎样，你说呢？

3、有多头和迪粉都认为营收的增加会导致盘子变大，盘子变大会导致利润变大，所以坚定看好后势。这个逻辑有2个问题，1）如第一条所述，高PE优质业务电动车的营收增速只有20%，难说好看。2）并不是盘子大毛利率就高，就好比苹果华为可以轻松卖到9000元，小米只能卖到3000元，品牌溢价赚取毛利是个系统性工程，需要营销，情怀，产品力等各方面因素作用，绝不是盘子大就可以达到那么简单（况且电动车盘子只大了20%）

最后总结:投资是自己的真金白银，要有自己的判断，对财报怀有敬畏之心，散户多以自己的屁股来选择相信的，机构多以操控的目的来发布让你相信的。