其实折旧这个问题没这么复杂。
现在计提折旧我们把它加回到自由现金流，以后不折旧它就会自己流入到净利润当中去。
从现金流的角度来说，折旧不折旧完全没有任何区别。
只有去看利润表的时候折旧和不折旧才会显示出差别。
所以其实长电折旧与否，折旧多少，折旧多久，和它所创造的自由现金流一点关系都没有！
我们所考量的是长电的生意模式天生不具有内生性增长属性，但是它具有永继经营的属性，并且是一次投入，无限产出。那么对于一个投资者而言，最重要的就是判断它的投入产出比。
我认为长电现在的投入产出比非常低，几乎不具备投资价值。
另外我所担心的是长电的资本支出。从历史记录来看，长电除了维护性资本支出之外，还有很多扩张性资本支出和其它资本支出。这些资本支出远远大于长电的现金流流入，我怕这些资本性支出会成为长电的经营常态。

什么是自由现金流，即是不影响公司经营的可供分配的现金。所谓的折旧是按照固定资产的使用年限，进行每年的成本化计算。因此，每年的自由现金流，一般应该是指当年的净利润减去公司维持当前经营规模利润的年度硬性支出，即是我当年赚了10元，第二年维持这10元利润的支出为2元，那么自由现金流就是8元。