不知道是不是最近红利涨多了，有好多人来问，红利基金有哪些？怎么选？
我先说下，市场上最近业绩最亮眼的红利类主题基金有两个。
第一个是泰达消费红利指数A(008928)：
这个近期讨论度很高，我也不知道为什么。
第二个是网红基金经理盛丰衍管理的西部利得国企红利(LOF)A(501059)：
就我个人审美而言，我感觉盛经理这个更好一点，过去三年超额比较多，我好像没看到市面上有比这个做得好的。但即便如此，在19年和20年还是显著跑输沪深300指数的。
但我给大家泼个冷水，长期来看，基金赚钱的最大来源是企业成长，而不是股息收入。换句话说，成长股才是最赚钱的，你所看到的所有自下而上的基金经理，几乎都是在赚(或者想赚)企业成长的钱，最具代表性的就是大家熟悉的张坤了。
张坤的价值投资，也是一种成长投资(可以称之为成长价值，或者也接近质量价值)，只有低估值价值、深度价值、红利类才是传统意义的“狭义价值”。
深度价值或者说低估值价值，是很明确，我们就赚企业暂时低估了后续可能均值回归的钱，一旦企业估值恢复正常，都会走。而成长投资是一种短期归因像挣企业估值扩张的钱(波动的钱)，长期归因是挣企业成长的钱，因为估值先扩张，然后成长性被验证，成长消化了高估值。很多时候，你分不清，或者说基金经理自己也说不清。
所谓景气度投资，其实是有点在挣企业估值扩张的钱，是一种异化的成长股投资。有时候是一种无奈之举：
1、确定有成长性的企业，股价也会大幅波动，方向确定了，波动无法控制，如果你能持有的时间够长，那肯定挣钱，但基民挣不挣钱不好说，持有体验其实一般；
2、越来越多的人开始做景气度板块里面的轮动，不断在几个高景气度板块来回切换，也挣到了估值扩张的钱，也提供了更好的投资体验，但挣波动的钱是一个很苦的活儿，对基金经理消耗极大，也确实是真正的接近阿尔法的东西；
3、如果你搞不清你挣的是什么钱，或者你什么钱都想挣，其实很危险，市场好的时候你可以啥钱都挣，市场差的时候你会自乱阵脚，这是没办法跟长期做红利投资的人比的，人家就要个股息。
其实一直给我灌输成长投资概念的是姚志鹏和熊昱洲，他们算是师徒，都是对成长投资有坚定信仰的人，即便业绩并不是市场最出彩的，但是人家想的很清楚。我觉得他们的访谈录大家可以多学习下。
他们俩的代表作是嘉实新能源新材料股票A(003984)：
红利也好，低估值价值也好，成长也好，没有绝对的优劣，这都是工具。18年大熊市的时候大家推崇各种红利低波因子，19年和20年红利又各种跑输指数，到去年大放异彩，今年依然强势，所以最近来问的人越来越多。
这也是一种基金发行报批的合成谬误，因为你要发产品，就要给领导打报告，领导问你，为啥发这个？你说经过我们研究员回测，过去x年，这个策略跑出了xx超额，所以我们要布局。领导一看，净值曲线美如画，当即拍板：发！
18年的一堆红利低波smart beta指数就是这么来的，后来到19年和20年大牛市，净值完全跟不上大盘，反而是当初不显眼的创成长在接下来几年大放异彩，人家用的是动量因子(俗称追涨杀跌)。
另外，成长和价值本身的划分也是令人怀疑的，这个前几天朱红裕也提过：我们不要把一些似是而非的东西作为投资原则，什么叫似是而非的东西？价值跟成长也是似是而非的原则，什么叫价值，什么叫成长？大盘和小盘也不是原则，什么是原则？真正的原则是贵和便宜、好和坏，价值和成长是原则吗？大盘和小盘是原则吗？港股和A股是原则吗？根本不是原则（全文见《招商基金朱红裕调研纪要：不要把一些似是而非的东西作为投资原则》）。
关于大盘小盘的划分，我已经吐槽过很多次了（见《大盘、中盘、小盘之争：市场在发展，观念还在刻舟求剑》）。
比如，恒瑞医药为啥能在21年底划入大盘成长而之前不在？因为暴跌叠加业绩下滑，估值高了，就变成成长了？格力、潍柴、万华、欧派这种竟然能在21年6月以前归在大盘成长里？很多成长，本质上是动态低PE，这季度业绩好了，就PE猛降，市场看好，股价吹上去了，PE又上去了，等到下一个季度，业绩不及预期，PE直接拉到几百倍，这下就成真-成长了……所以刘富兵这个报告里面说，“在A股长期来看价值跑赢成长”，是有统计谬误的，我们先把成长和价值的分类搞清楚，再讨论。
一点看法，不一定对，留给大家讨论。
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