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不谈财务成本（重整后大幅降低），只从第三季度单季度水平看未来。四点解读（或展望）：
1、虽然凯撒毛利率比众信有优势，但业务恢复太差（三亚航食出表不是借口）。
2、众信第三季度只有900w的财务费用（前三季度合计才0.12亿），虽说凯撒重整后财务可以轻装出征，但人家众信通过供应链押款和大股东仗义做到了无息低息负债较多，明年这块凯撒拉不开优势
3、重整后凯撒并没有资金优势：凯撒货币资金0.77亿，即便重整后也不会超过2~3个亿；众信有6.5亿。此外，众信的短期借款4.1+长期借款0.19-主要股东借款（冯总、郭总）4.37=-0.08亿，说明人家众信就没从银行借钱，主要从老板借钱；凯撒24年通过银行信贷增厚5~10亿货币资金，较众信也没啥显著性的现金流优势
4、凯撒未来业绩仍然有仓雷的坑，海航重组两年了，欠凯撒的钱打了很大的折扣后，还是新官不认旧账，历史债务还是一分钱不还，其他应收款10.45亿（新开展的业务还款），如果未来还是要不到欠款，“其他应收款”变成“管理费用—资产减值损失”，增加明年业绩变脸可能性。而众信的资产质量没有这样的坑
10亿其他应收款中，有7.6亿资金占用，只有2亿是海航系破产重整的欠款，原来4亿，已计提坏账50％，如果通过诉讼追回全部4亿，账面还能赚2亿。$*ST凯撒(SZ000796)$
我发现了，我提出来的问题，无论是稀释股权，还是市值锚，大家都绕不过去啊。
其实我还有个问题，就是重整以后，公司要干啥啊。一个主业欧洲游的公司，去做东亚旅游。我是不看好的。
所以我其实一直不理解，众信60e的市值锚，为什么能反过来了。
这里你还可以提个问题，就是筹码，也就是股东数。
V神现在还持有吗？
很好奇华夏人寿为什么没有继续减持？没有减持，前段时间为何无缘无故连续大跌甚至跌停？连续跌停板大单压盘是何人所为？难道真的是鲁创基金？而且这事发生在法院裁定之前，连法院裁定公司也没有及时公告，二级市场挖坑后立马大幅反弹，凯撒股价一直跑在消息之前，很明显的利益输送！
v神，我觉得现在拿凯撒三季报和众信展望未来，有些失真了。如果不是足够烂，怎么需要重整呢，恢复不是一下子就能恢复的。
你要一个刚从icu出来的，立马去和已经能ktv蹦迪的小伙对比，真没必要。
而且我觉得你提的这几个点都不是什么当前影响的问题。
当前更应该跟自身比吧，有没有比前一季度好，有没有在解决自身的问题，以及重整有没有实质性的推进。
凯撒大帝陨落了啊
解读一下重整方案？财务投资人2.4的价格。
以后业绩恢复情况难讲，凯撒弹性更大一些。
欢迎👏囧兄～