也可能意味着财务造假。。。
芒格曾说:“世界上有两种生意,第一种可以每年赚12%的收益,然后年末你可以拿走所有利润;第二种也可以每年赚12%,但是你不得不把赚来的钱重新投资,然后你指着所有的厂房设备对股东们说:这就是你们的利润。我恨第二种生意。”显然,高ROE企业正是芒格所喜欢的“第一种生意”——能产生更多的“实际可分配利润”。
举个例子:有两家企业,市值均为100亿,净利润为10亿,所不同的是A企业ROE=10%,B企业ROE=20%。则可推断出以下数据:
假设两家企业ROE不变,估值(PE)不变。两家企业都希望第二年利润增长10%(即净利润从10亿变为11亿),那么
1、对于A企业,为了增加1亿利润,在ROE不变的情况,企业需要再投入10亿的净资产(套入公式:ROE=净利润/净资产),这也就意味着,本年度10亿利润要全部投入再生产,分红为0。
2、对于B企业,为了增加1亿利润,在ROE不变的情况,企业需要再投入5亿的净资产,这意味着,本年度只需投入5亿利润,另有5亿分红。
两家公司看似市值、利润、估值相同,但投资这两家公司的收益率却大不相同。投资A公司一年的收益率为10%,投资B公司一年的收益率则为15%!
(注:A公司净利润增长10%至11亿,10倍PE不变,则市值增长到110亿,投资收益率10%;B公司净利润增长10%至11亿,10倍PE不变,则市值增长到110亿,另有分红5%,投资收益率15%)
可见,高ROE意味着更多的“实际可分配利润”。
高ROE意味着企业具有强大的护城河,可以产生更多的“实际可分配利润”,“可能”是一家高回报率的企业。但投资不会无脑到只凭一个指标即可选出伟大的公司,高ROE只是一个表象、一个路引,更重要的是去深入地分析商业模式、业绩的真伪、护城河的坚固程度等。
$中国平安(SH601318)$ $贵州茅台(SH600519)$ $新城控股(SH601155)$
伟大企业,就是能穿越时代周期的波动保持长期辉煌;时代企业,仅是闪烁的烟花盛放,光芒四射亮到极致。
能够在经济波动中屹立优秀的是五个品牌著名的消费股,家电 酿酒 医药 旅游和消费服务的金融股 。
一个公司是否伟大,最起码需要15年时间验证,5年一轮国家经济发展战略、10年一轮政商关系更替,15年才可以确认它已经跨越了经济周期和政策周期的影响。
换个国家战略经济环境就不再增长,换个领导没有照顾就夕阳西下,换个银行行长就捉襟见肘资金断裂,环境一变它就恶变,那它就不是穿越时代周期的伟大企业。
5年优秀也许是经济周期景气,也许是管理团队异常出色;10年优秀也许是契合时代发展方向,也许是领导扶持照顾,外部环境变化很大,未来看你的ROE能持续多久?
高毛利 高周转 高杠杆都能实现高ROE,银行地产都是用钱赚钱的生意,能看到过那家中国银行倒闭过?不是负债高就有风险 而是后面再借不到钱才是风险,银行后面是国务院就没有借不到钱的这个问题,命令几家直属单位定增扩充资本金就够了,再看看巴菲特长期持仓的都是银行
也可能意味着财务造假。。。
伟大企业,就是能穿越时代周期的波动保持长期辉煌;时代企业,仅是闪烁的烟花盛放,光芒四射亮到极致。
能够在经济波动中屹立优秀的是五个品牌著名的消费股,家电 酿酒 医药 旅游和消费服务的金融股 。
一个公司是否伟大,最起码需要15年时间验证,5年一轮国家经济发展战略、10年一轮政商关系更替,15年才可以确认它已经跨越了经济周期和政策周期的影响。
换个国家战略经济环境就不再增长,换个领导没有照顾就夕阳西下,换个银行行长就捉襟见肘资金断裂,环境一变它就恶变,那它就不是穿越时代周期的伟大企业。
5年优秀也许是经济周期景气,也许是管理团队异常出色;10年优秀也许是契合时代发展方向,也许是领导扶持照顾,外部环境变化很大,未来看你的ROE能持续多久?
高净资产收益率意味着强大的护城河,高利润率意味着雪很厚,不断增长的营业收入意味着雪道的延长,增长的利润率意味着雪还在下。
所以说猜市场涨跌就是蠢蛋。我摸索赚钱两个途径,适合大部分投资者:1.大盘3000点以下 安心买沪深300指数基金,越跌越买。 2.选白马格力茅台五粮液伊利美的恒瑞立讯洋河,这种最好的标的,跌倒一个合理价位,比如茅台500—600,平安50—60,格力45左右,重仓进入,然后锁仓,多点耐心等收益就行。
但是大部分投资者不具备芒格说的,投资需要耐心。选不准,没耐心,是亏损核心。
高roe加高分红才行
负债高有风险 这是个伪命题,后面再借不到循环资金才是风险,抽贷最容易产生资金链断裂,即使你企业负债低 短期融资渠道不畅通也会完蛋
roe是roic加了杠杆。roic才反映了一个商业模式的护城河,roe是放大了财务杠杆,如果roic出现波动,roe就会呈现巨大的放大作用,后果可能是毁灭性的。银行就是roe放大的典型例子。
高roe还要排除会计做帐和过高的负债这两种情况
高ROE不一定是好企业,但是低ROE一定不是好企业
A股的业绩到处都在造假,坑爹的监管,坑爹的顶级60万处罚,坑爹的有关部门不做为......