按照这个指标,茅台低估啊但我并不觉得它低估啊····
回顾过往,笔者是在2011~2015年期间,为《中证报》供稿时发明了市赚率。但在2016年,却无意间读到了《股市稳赚》这本书,并学会了本书作者格林布拉特的“神奇公式”。所谓“神奇公式”,说的简单点,就是先把股票的PE排序,PE越低得分越高,再把股票的ROE排序,ROE越高得分越高。再两项得分加在一起,总分越高,股票的性价比也就越高。
看到这里,聪明的读者就会发现,“市赚率公式”与“神奇公式”太像了。市赚率公式把PE作为分子,把ROE作为分母,也是要实现“PE尽量低+ROE尽量高”的明确目的。唯一的区别则是:“市赚率公式”做了“神奇公式”并没做的一件事。那就是用PE除以ROE,从而更明确的计算出相关股票的内在价值。也就是说,迟早有一天,《股市稳赚》的某位读者甚至是作者本人,就会突发奇想之间发明出“市赚率公式”了,这也是一件概率很大的事情。反观笔者自己,最近几年一直着急出书,无非就是提前抢一个著作权而已。笔者表面上是在源源不断的“无私”分享,实际上却源于人性的“自私”!
具体到投资收益,格林布拉特的神奇公式,早已被时间验证,投资复利20%以上。至于笔者自己的市赚率,目前还在验证阶段。2016~2019年期间,投资复利20%。2020~2023年期间,投资复利15%。仅从目前来看,笔者像极了找到金矿却仍在售卖藏宝图的人,多多少少都有些不可信。
最后要说的是,考虑到国内股市当中的国企央企无法收购,只能通过股价上涨和股利支付来实现价值回归。所以笔者又以贵州茅台为标杆,加入了N这个修正系数(PR=N*PE/ROE)。股利支付率≥50%的企业,修正系数为1.0(50%除以50%);股利支付率≤25%的企业,修正系数为2.0(50%除以25%);50%>股利支付率>25%的企业,例如30%的企业,修正系数为1.67(50%除以30%)。巴菲特曾经在股东信里透露过,自己会以可口可乐作为“估值锚”。反观笔者自己,自然而然的就会选择贵州茅台作为“估值锚”,同时也一并解决了贵州茅台与招商银行的估值差这一难题。
文章的最最后要说的是,市赚率绝非万能,市面上90%以上的股票都无法准确估值,但只要把握剩余的10%亦可投资致富。
市赚率是个比较完整的估值体系,除了本文当中涉及的市赚率原始公式和修正公式之外,还包括第二公式、第三公式以及衍生公式。除了“显形参数”之外,市赚率还包含“负债率”、“股息率”、“增长率”、“折现率”等“隐形参数”。有些时候,“隐形参数”甚至要比“显形参数”更重要,对这些感兴趣的读者可以看看我的雪球专栏。
@今日话题 @坚信价值 @勤劳的超超啊 @陆冲河 @博士王神经 @曹国公李景隆
$贵州茅台(SH600519)$ $中国海洋石油(00883)$ $招商银行(SH600036)$
PE/ROE,把市盈率和净资产收益率结合起来进行对标的估值,并根据中国市场的实际情况设置了一些其它条件,过去5-6年还取得了非常不错的收益,在我们A股市场,指数10多年来在3000点附近徘徊,非常难得,可以参考一下,我评估标的时也喜欢用市赚率公式进行快速估值,市赚率太高的就可以暂时忽略不看,非常有效。