高估减仓但并不清仓
有鉴于此,针对苹果这一特例,就出现了一个衍生市赚率,其公式为:PR=PE/真实ROE=PE/1.5ROA
2020年,巴菲特大约在40PE减仓了苹果,当年ROA为17.33%。衍生市赚率=PE/1.5ROA=40/26=1.54PR。之所以卖出,并非愚蠢,而是明显高估了。
然而令人意外的是,由于主要竞争对手受到制裁,所以苹果在2021年的ROA大幅提升至28.06%,这是巴菲特也始料不及的。
2022年,巴菲特大约在20PE回补了苹果,当年ROA为28.36%。衍生市赚率=PE/1.5ROA=20/42.54=0.47PR,相当于不到半价抄底。
2023年,即便经济衰退,但苹果业绩只是略微下滑,所以目前的股价已接近历史最高。
根据最新财报显示,TTM市盈率为28.93PE,TTM ROA为27.17%,衍生市赚率=PE/1.5ROA=28.93/40.755=0.71PR,相当于7折价格。
文章的最后要说的是,1998年的可口可乐,曾经因为高估套了巴菲特整整十年。
所以新世纪之后,巴菲特已不再宣扬“永久持股”,取而代之的则是“高估减仓但并不清仓”的投资策略。
很多人都说,2000年之后的巴菲特已经廉颇老矣。而实际上,股神仍在进化!
$苹果(AAPL)$ $伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$
@今日话题 @如意大乖乖 @星星闪耀双瞳 @勤劳的超超啊 @周期及其趋势 @RemiRemi
延伸阅读:《如何最公平的估值茅台与银行》 网页链接
延伸阅读:《巴菲特唯一给出准确估值的股票》 网页链接
延伸阅读:《40美分买入1美元的内在价值》 网页链接
高估减仓但并不清仓
还是丁宁老师厉害,总能自圆其说解释巴菲特的行为,第一次看到您的市赚率,就被深深吸引,并当即打赏100元,当时我刚上雪球不久,几乎没有粉丝。当然随即的调仓也让我完美错过当时重仓的昆仑万维,因为它按市赚率明显没有低估,但我并不后悔,自从借鉴了您的市赚率估值法后,我的账户平稳了很多,不再大起大落,今年到目前已有18%收益跑赢大盘14个点,非常感恩,所以在构筑我的#模糊正确投资法# 时借鉴了您的市赚率,文章中也明确说明了出处,虽然选择股票的思路跟您完全不同,但您市赚率这个估值方法让我买股票的安全边际更高,亏损的概率大大降低,感谢🙏
高估减仓但并不清仓,我现在就这策略,惜售股权,成本降零或负,剩下股权吃息到老。
👍
敢问丁总 招行A现在市赚0.57-0.6区间吗?验证一下
两家同行业且ROE相同的公司,一家5%增速,另一家25%增速。如果给相同估值,明显不妥,市赚率有必要加个成长系数吗
市赚率