为了学习巴菲特，笔者仿造PEG发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。
考虑到PE=PB/ROE，所以市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。在投资时，还可把当期PB和多年ROE平均值代入到第二公式，从而计算出更为客观的市赚率估值。巴菲特当年投资中国石油H股时，便采用了第二公式，并宣称内在价值约为1000亿美元。（相关链接：网页链接）
书归正传，2022年11月14日美股盘后，伯克希尔向美国证券交易委员会提交了季度报告。报告显示，巴菲特在三季度动用41.18亿美元建仓台积电6006万股ADR，持仓成本每股68.56美元。
另据台积电2021年财报显示，每股ADR收益114.22元新台币，约合3.68美元（1新台币=0.0321美元），ROE则为29.74%。巴菲特的买入估值，约为18.63PE市盈率。市赚率=PE/ROE=18.63/29.74=0.63PR，相当于6折买入。
至于台积电的盈利能力，最近几年均很优秀。尤其是2022年三季报，ROE已经达到了29.38%。即便四季度一分不赚，仍可与2021年财报持平。回顾最近十年，台积电的ROE则同样优秀，从来没有一年低于20%。在包含或不包含2022年三季报的前提下，ROE平均值可达到27%或26%。
通过2022年三季报还可知道，巴菲特买入时的当期市净率约为4.03PB。运用市赚率第二公式，市赚率=PB/ROE/ROE=4.03*100/27/27=0.55PB，相当于半价多点买入。
最后要说的是，昨天新闻曝光之后，很多人都在定性分析。有的说，股神巴菲特再次进化了，除了消费型的科技股苹果之外，甚至就连最纯粹的科技股台积电都敢买了。还有的说，台积电的商业模式怎样怎样，护城河多么多么深厚，看得人云里雾里。
但实际上，如果定量分析就更细清晰了。那就是：持续稳定的高ROE前提下，尽量用低PE将其买入。
喜诗糖果：市盈率12.5PE，ROE 25%，市赚率=0.5PR，半价买入 华盛顿邮报：市盈率8.1PE，ROE 15.7%，市赚率=0.52PR，接近半价买入 可口可乐：市盈率15.4PE，ROE 38.5%，市赚率=0.4PR，4折买入 苹果：市盈率：13.2PE，ROE 36.9%，市赚率=0.36PR，低于4折买入