| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：7 |
单靠这一个参数还是有一点局限性，不过很棒了，我想问一下如果股息支付率是100%的话，也用修正系数1是不是不妥？跟50%都取值1，理论上可行，实际上也会有很大的不同？这个涉及到实际的分钱的多少上来。
2018年的时候，我运用修正市赚率抄底了茅台五粮液美的格力，同时还避开了中国建筑，一年之后获利颇丰，所以称之为亲测有效。$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $美的集团(SZ000333)$ 当时只把市赚率写在雪球上了，并未舍得分享更为有效的修正市赚率。
实际上股市估值法有很多，每一套估值法都只是适合某一部分企业的股票估值，没有孰好孰坏就看如何去选择了，如果拿巴菲特的估值法DCF对周期性股来进行估值，实际上也是有“认知偏差”，估值只是对现在可知的可预见性的东西进行合理的“可知论”上的估值，对未来“不可知”的是很难预估，就像人性、黑天鹅事件、经济危机等等，不过拉长时间看所有企业的股票都存在周期性，因为都绕不过经济发展的大周期，市场周期，股价上涨下跌的周期，估值法只是进行一个合理的估算再选择罢了，本身都存在个人主观偏好与个人主观判断，最重要的是还是看你如何选择的问题，同样的企业同一个事件每个人的认知与解读都是不同的。
仔细观察修正市赚率，还会发现一个现象。股利支付率≥50%的企业，修正系数N均为1.0。这也意味着，修正市赚率并不鼓励涸泽而渔的企业分红，只需达到“见面分一半”即可。此举也并非“纵容”茅台，因为留存收益如果不能有效利用，势必会降低ROE，修正市赚率就只能给出更低的PE估值。
这个修正市赚率，就是以贵州茅台为标杆提出的。虽然也不算太完美，但回测数据比较好，所以我一直在用。
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可以这样理解，其实就是我自己在过度拟合而已。只是过度拟合之后，我还用巴菲特的投资案例和我自己的投资案例进行了反复多次回测。按照常用的说法，就是四个字，－－亲测有效。