分红比你想象的复杂的多。你举的例子都是折价状态下的分红。折价状态下分红的"比例"越多越好。这大家都明白。
溢价状态下呢？
溢价状态下分红，PB会向上突变。分红前后，你的收益率为零，但PB确扩大了。如果分红前的PB是市场认可的均衡点，分红后由于PB变大，会引起贴权走势。虽然帖权走势的原因不单纯。
如果溢价股不分红，市价可跟随R0E同比例上涨而保持PB不变。
所以，溢价股分红的投资收益率会小于它不分红的投资收益率。
我说的这些全都可以用数学公式计算出来。