king的碎片集 的讨论

李蓓总估计也是这个问题，太聪明了，不过李总应该是更老道，发现问题以后，立刻回归保守投资路线，首先保证自己能活下来。

同感，月风仙贝是有东西的，很多讨论我也受教。问题出在太聪明或者自认为太聪明了，二级市场所有大聪明失败的原因只有一条就是自作聪明。想想芒格是怎么说的哈，知道会死在哪里就别去。
但越聪明就越禁不住所谓“战胜市场”的诱惑，印象很深去年牢贝飘了，发了个一盈二平七亏的贴嘲讽粉丝，谁知道半年不到回旋镖就打回来了。
不过说实话也不算什么，清盘挫折是挺大的，但本金还有7成呢，踏实点做也能做的回来的。利弗莫尔破产四次都回来了，这才亏了3成有啥大不了的，是吧仙贝。

感谢澄清。这里顺便科普一个投资私募的特有风险：“选择性披露偏误（self-selection bias）”。
普遍评价管理人能力会用夏普比例，夏普比例的分子是收益率（产品收益率减去无风险收益率），分母是波动率。波动率是产品收益率的标准差，它用来衡量的是产品风险。风险的本质是不确定性，因此波动率越大意味着风险越大。
为什么夏普比率很常用呢，因为它代表单位风险下的产品收益率，熟悉CAPM模型的朋友知道夏普比率是直角坐标系（横轴是波动率纵轴是收益率）的斜率，斜率越高的产品意味着承担单位风险下的收益率越高，因此也越值得配置。
因此这样您就会注意到，产品管理人有很强的动力去调节夏普比率，这就和上市公司存在调节财务比例的诉求没什么两样。其中有一类方法就是不公开净值。
为什么不公开净值可以调节夏普比率呢？因为夏普比率的分母——波动率的计量是路径依赖的。波动率的表达，就好像测量英国的海岸线一样，净值公告的频率越高，越有可能得到一个更高的波动率。
举个简单的例子。假设——注意是假设——仙贝这次不公布净值以后，净值继续下跌，但是一年以后净值全部回来了，然后重新公布净值。这样路径下基金的波动率是低于实际情况的，因此得到的夏普比率会被高估，代表投资人在取得相同收益率的结果，但过程中实际承担了超过了指标计量的风险。注意，这个例子是用于举例的假设，不代表笔者对未来的预测。
用仙贝@月风_投资笔记 的文字风格调侃牢贝，自证是牢贝的真爱粉[狗头][狗头]。
$恒生指数(HKHSI)$ $恒生AH股溢价指数(HKHSAHP)$

经过与管理人沟通，鉴于近期净值表现承压，管理人希望把更多的精力放在做好投资研究上，以期后续净值能有更好的表现。目前管理人希望暂停接收新增申购资金，并且暂时停止净值在本平台的公开展示，但产品正常运作，感谢投资人一直以来的关注信任和支持。

月风事后总结归纳有一套...事前就算了