投资是不是一定要投高壁垒、产业链条中的霸主，避开任何恶性竞争？这是一个思想误区，也是思维上的懒惰的体现。如果这个逻辑是对的，那为什么2013-2016年的移动互联网时期的网宿科技成了20多倍的大牛股？复盘一篇网宿科技的文章，有几个关键转折点值得思考：
1. 2012-16年黄金时代：量价齐升，业绩爆发。CDN需求爆棚 服务商闷声发大财。急速膨胀的网民规模和指数级上升的数据流量，给了网速科技崛起的肥厚土壤。2011-2016年，网宿科技营收从5.42亿元增加至44.47亿元，归母净利润从0.55亿元增加至12.48亿元，营收及归母净利润年均复合增长率分别为53%及87%。股价从1元开始不断攀升。
2. 2015年-16年巅峰期：机构扎堆唱多无人看空
3. 2015年末进入激荡时代：竞争格局恶化，BAT巨头入局 价格大战应运而生。
4. 2016年8月半年报后泡沫破灭，股价最高达25元。
商机是指没有被满足的市场需求,市场中现有企业留下的空缺。但是，当市场需求与空缺压缩，威胁也伴随而至。而上市公司市值本质上是对未来收益的当期折现，当未来预期惨淡之时，股价暴跌无可避免。
那我们要吸取什么教训？
1. 做产业爆发期的铲子股，0-1阶段的铲子股需求大，土壤肥厚。头部企业百舸争流的阶段反倒促成铲子股的巨大需求，这时候尽管铲子股的壁垒不算很高，但是旺盛的需求会促成量价齐升的黄金时期。产业初始阶段没人会和下游过不去（没技术壁垒容易替代），反而可以安心赚钱。类似于移动互联网刚爆发时BAT大战，但是没人打压CDN，网宿结果成牛股。
2. 从行业的概念期-量价齐升期-泡沫期往往有3-5年的时间，持有直到企业的发展逻辑出现了变化，比如竞争恶化或者盈利开始下降。
3. 时势造英雄，再强的人也干不过趋势。
看一下近几年新能源车的锂电池光伏逆变器等均是产业爆发期的铲子股。等到竞争格局已定龙头已出之后铲子股的利润空间就会被压缩，量价齐升的黄金时期一去不复。这时候应该投什么？当BAT大战的时候投网宿享受到了企业股价的快速上升阶段，等到BAT已经决出胜负竞争恶化之后还选择坚守就是战略上的懒惰。