格雷厄姆表示，购买市值低于净有形资产三分之二的公司股票，或者购买市值低于净营运资产三分之二的股票，或者购买市值小于净现金资产的股票。
其中：净有形资产=总资产−总负债−无形资产−商誉；净营运资产=总资产−总负债−无形资产−商誉−固定资产。
净现金资产=类现金-负债
很明显，前两个公式的核心都是净资产，总资产-总负债就是净资产，在净资产里剔除无形资产、商誉就是净有形资产，再扣除固定资产就是净营运资产。格雷厄姆的标准换算到我们现在的认识，PB估值要足够低，而且净资产还要扣除无形资产、商誉这类虚无缥缈的资产，在稳妥点就继续扣除固定资产这一类长期资产，选择调整后PB低于0.67倍（三分之二）的股票。
净现金资产大于市值的意思是，上市公司账面资金扣除所有负债后，还要大于上市公司市值。
即格雷厄姆认为，只要市值低于净有形资产的三分之二或者净现金资产才能算烟蒂股。根据以上理论基础，看到这家公司符合，浙版传媒。
市净率小于1.5倍，
资产负债率小于50%，
（类现金资产-有息负债）/市值大于75%的公司。
注：类现金等于以下资产负债表科目相加：货币资金、交易性金融资产、其他流动资产、债权投资、其他非流动资产等；$浙版传媒(SH601921)$
浙版传媒类现金资产等于 103 亿的货币资金。
18 亿交易性金融资产。
1.3 亿其他流动资产。
1.7 亿的其他非流动金融资产。
总共=103+18+3=124
浙版传媒有息负债等于短期借款 800 万
一年到期流动负债 2933万。3.4 亿长期借款。
有息负债=3.4+0.08+0.2933=3.7733 亿。
类现金减去有息负债=124-3.7=120.3 亿。
市值=165 亿
比值=120.3/165=73%
有息负债等于以下资产负债表科目相加：短期借款、一年内到期的流动负债、长期借款、应付债券等。
1. 短期借款：企业向银行或其他金融机构借入的短期内（一般指一年内）需要偿还，并且在借款期间需要支付利息的款项。
2. 长期借款：期限超过一年的企业贷款，除了本金外，也需要按期支付利息。
3. 应付债券：企业发行的各类债券，包括公司债、可转换债券等，这些债券在存续期内会产生定期或不定期的利息支出。
4. 一年内到期的非流动负债：原本属于长期负债但由于将在一年内到期而转为短期偿债压力的部分，若这部分长期负债是带息的，则在此时也视为有息负债。
5. 长期融资租赁负债：通过融资租赁方式取得资产，租赁费用中含有利息成分的那部分负债。
6. 应付票据：如果票据本身附带有利息条件，那么它也是有息负债。
7. 其他应付款中的有息部分：比如某些延期支付的货款或者特定条件下产生的带息应付项目。
类现金资产是指那些虽然不是直接的现金，但具有极高的流动性，能够在短时间内无需大幅折价即可转换为现金的金融资产。这些资产在企业财务管理中被视为现金等价物，因为它们可以迅速用于支付债务或进行投资决策，而不受市场条件过多的影响。以下是类现金资产的一些主要组成部分：
1. 短期债券：如国债、企业债、银行存款证明、货币市场基金等，这些债券的剩余期限短且信用风险较低，市场价格稳定，易于买卖和变现。
2. 银行存款：除了支票账户和储蓄账户外，还包括通知存款、定期存款（短期内到期的部分）、以及随时可提前支取并通常仅需付极少违约金的存款产品。
3. 商业票据：信誉良好的公司发行的短期无担保债务凭证，一般可在金融市场迅速交易。
4. 回购协议（Repo）：一种短期融资工具，通过出售证券并约定未来某个时间以稍高价格购回，从而实现短期资金的融通。
5. 其他短期投资：包括但不限于短期国债、大额存单、短期货币市场工具等。
6. 存放中央银行款项与存放同业款项：对于金融机构来说，存放于中央银行的准备金和存放在其他金融机构的款项也具有高度流动性。
总的来说，类现金资产是企业在财务报表上体现其流动性和偿债能力时会考虑的重要部分，尤其是在评估企业的速动比率或者紧急流动性需求时。
