假设小金属出口管制概念走强。

那么 以 中国 作为 全球主要产能国&美国主要进口来源国 的 小金属 是 具有涨价预期的。

这时候就需要判断什么类型的叫核心？ 直接出口原矿必然是 最不赚钱的一种。那么此时带有加工能力，直接产出 中间体的 原材料 必然是 最优解。因为成品大概率不会被受到出口限制，而半成品的影响最大。

下面以图中我框出的小金属举例

锑：湖南黄金 和 华钰矿业 这个前两年因为 比尔盖茨-锑电池 以及 光伏玻璃 生产原料 已经被炒烂了。这个里面信徒比较多，套牢盘也很多。个人理解，锑电池量产成疑；光伏本身在美国的推广就不行；阻燃剂方向，替代物可以选部分有机化合物 以及 三水合氧化铝；油漆颜料方向可以选 铬、锡、钛、锌和锆化合物。

铋：主要可以看 兴业矿业 和 金贵银业 以及 一些生产粗铅 的企业， 铋的来源 以 铅冶炼为主。 普遍应用于 合金，化妆品，制药，以及 替代 铅。 铋化合物在制药应用中可以被氧化铝、抗生素、碳酸钙和氧化镁取代。镉、铟、铅和锡 可以部分取代低温焊料中的铋。 个人理解，虽然我们占主导权，但是可替代物众多，涨价预期小。且下游没有一个爆量的行业应用。

镓 ：$中国铝业(SH601600)$ 镓是铝土矿和锌矿石加工的副产品，而铝加工是我们的特色产业。因为耗电量极大，因此只有能源价格低的国家的才有资格生产，世界上主要的出口国家是 我们 和 毛子。下游应用主要集中在半导体方面，氮化镓 砷化镓 都是常用的材料。 加上这次 镓也是我们反制的核心，逻辑顺畅，重点推荐！

锑、铋、镓 三种金属都具有 热缩冷胀 的金属性质，个人认为都具有长期投资价值！

锗：$云南锗业(SZ002428)$ 锗也是 锌和铜的副产物。之所以被爆炒为龙头，个人认为是 因为锗属于光纤生产的原料之一，当小金属和CPO和AI扯上关系以后，市场就一致认为 锗就是一个量价齐升的小金属，带动了锗加工。网上分析的文章一大堆，就不做细致说明了。 锗也是我们反制的核心，逻辑顺畅，重点推荐！

天然石墨： 炒作方向必然是 石墨烯 或者 碳纤维 题材， 个人认为可以看看北交所两只 贝特瑞 和 $吉林碳谷(BJ836077)$ 。 石墨 过去两年炒作的方向都是 作为 锂电池的负极 在炒，未来我认为方向也不会变。并没有新的应用场景出现。需要依靠新能源车销量的发力才有机会，同时还需要担心 其他负极材料的替代， 比如 硅基，石墨作为负极 已经到了能量密度的极限了。

稀土：北方稀土 和 中国稀土 这两个大哥属于老生常谈了。没啥好看的，肯定能蹭到一口肉吃的。网上关于两大稀土的文章都说烂了，有兴趣翻一下雪球就行。

钨: 厦门钨业 ；本身也是南方稀土之一，钨的主要消费国还是在中国，而且我们很早就给了钨的出口限额。再制裁的可能性不大。美国消耗的钨中有60%用于硬质合金零件，用于切削和耐磨应用，主要用于建筑、金属加工、采矿以及石油和天然气钻探行业。剩余部分用于制造各种合金和特种钢；用于电气、电子、加热、照明和焊接应用的电极、细丝、电线和其他部件；未来钨消费增长的潜在领域包括新的应用，如增材制造用粉末（3D打印）和钨在锂离子电池中的使用。 简而言之，没啥噱头。

钇：本身属于重稀土之一，这里不知道为什么老美 会把 钇和稀土板块分开。并没有公开信息披露主要上市企业，因为分布主要在江西（中国稀土），福建（厦门钨业），广东（广晟有色），个人猜测这三家吧。钇的额外资源出现在磷灰石-磁铁矿、铌-钽矿物矿床、非砂矿独居石矿床、沉积磷酸盐矿床和铀矿。因此加一个 东方钽业 。钇的主要最终用途是用于催化剂、陶瓷、电子、激光、冶金和磷光体。在陶瓷应用中，钇化合物被用于磨料、轴承和密封件、连铸喷嘴的高温耐火材料、喷气发动机涂层、汽车发动机的氧传感器以及耐磨耐腐蚀的切削工具。在大多数情况下用途，特别是在电子、激光和磷光体中，钇通常不会被其他元素直接取代。

小归纳，大致给个方向——中国定价权。本人也不是金属专家，所有信息都是网上收集的，欢迎专业人士来给我科普

Source：科学上网搜 MINERAL COMMODITY SUMMARIES 2023