美林时钟投资框架放在中国为啥不行？因为你没把关键变量“利率”加进去，短端的利率水平取决于央行的货币zc和金融监管。完全开放的金融市场框架生拿硬套半开放市场肯定是不合理的。如果把利率加入模型，呈现的结果就会是：利率强下行周期+经济下行+通胀上行=干大宗！