行业的周期性、富途的增长空间是最核心的两个问题。
券商肯定是有周期性的。即使富途这样高速的增长，也不可避免。看东财的数据，可以挖掘的人群更多，它遇到熊市时也增长也会慢。
富途用户的增长空间有两部分，1、国内炒港美股用户，因为新经济公司港美股上市热潮、叠加行情火爆，2020年用户量暴增。2、香港、新加坡、美股等市场开拓新用户进来。这是比1更大的空间。现在海外用户开拓效果挺不错的。
两三年里，用户继续高速增长应该是没有问题的；也需要持续观察用户开拓情况。
以上都是直观感知，一直没有找到相关的数据。

倒不太担心用户数量，中长期逻辑就是持续地在香港攻城略地。要命的是打新这块的收入这两年肯定是阶段性高峰了，以后还得有其他的业务来补上。