中国电建，作为近两年持仓中最失败的一只股票，持有近2年时间，目前亏损了40%，当时持买入的逻辑是，在经济面临资产负债表衰退的情况下，国家会当做最后的贷款人，通过增加基建等投资方式为社会注入活力，而且水力发电和储能的行业发展趋势较好，提供了较好的内生增长的基础。$中国电建(SH601669)$
这个逻辑，我认为应该还是对的，特别是经济有压力的时候，国家在财政、金融等方面一定会投入更多来带动经济的发展。
问题是电建的经营性现金流确实太差了，虽然每年都会在年报中转正，但是在目前各省财政紧张的情况下，这些应收里面有多少会产生问题，确实是个问题。
中国电建-经营性现金流量-每季度：
中国电建-经营性现金流量-每季度（不含年报）：
好处是电建的估值依然处在最低水平，但不是历史最低：
明天年报公布之后，应收不出现太大的问题，股价从这个位置往上走的概率应该也比较大，但是可能会走的稍微艰辛一些。
这就引出了【隧道股份】这只一直观察，并且纳入到【低处万花开】组合中的股票。
隧道股份同属于基建收益股，因此和电建的持有逻辑可以认为是类似的，刚出的年报，营收、扣非净利润也都创了历史新高。$隧道股份(SH600820)$
但其实隧道股份的经营性现金流存在着和电建一样的问题：
中国电建-经营性现金流量-每季度：
中国电建-经营性现金流量-每季度（不含年报）：
好处是在2023年三季报时，经营性现金流已经转正了。
PB也在历史最低值区域，相比电建显得更便宜：
最后，也是最关键的一点是，隧道股份的ROE（TTM）处在较好的水平，而且基本能够保持在10%以上，属于可投资标准。
而电建的ROE（TTM）处在较低水平，上一次达到10%以上还是在2017年一季报的时候：
股价上来说，应该可以更直观的体现出隧道股份的蓄势待发，213亿的市值应该比668亿的电建更容易拉升：
大家怎么看？
应该换股吗？
当然，股市中有几千家股票，眼光不一定非得放到这两只上，讨论这两只是因为认为电建的持有逻辑仍然没有改变，而且行业经过调整，具备了相对估值优势，换到其他热门行业反而有可能产生【负复利】。