大佬这篇文章中。“权益”二字是为了从合并报表口径中剔除少数股东部分，“自由现金流”口径为没有扣除利息支出的现金流。
比如前几天计算的长电550亿元自由现金流实际也是“权益”“自由现金流”（最好加上投资收益40亿），作为分母，分子则为市值6300亿+3000亿有息负债。这样计算出来的自由现金流版本的P/E为15.8。
大佬的这个价值口径匹配特别值得大家铭记。我常常看到几个很错误的匹配，
1以账面利润计算p/e匹配价值，
2以经营活动现金流去匹配价值，（这个错误特别严重）
3以自由现金流和市值去匹配。
第三种最接近，但往往会搞错口径。一种是忽略了少数股东部分价值，如果没有什么少数股东权益就还好，另外就是计算自由现金流没有考虑到其不包括财务费用和投资收益，在这两块占比很大的时候会偏差很大。
大佬将有息负债+市值作为分子的做法更全面。
前段时间我用550自由现金流，剔除利息费用120加上投资收益40亿，剩下的“股权现金流”470作为分母，分子使用6300亿市值，计算得到现金流量版p/e13.4，对应静态回报率7.5%，这个计算方法确实偏高了。$长江电力(SH600900)$