写在前面：
在比亚迪2019年年报正式出炉之前，笔者对比亚迪2014-2018年的财报进行了概览。“补贴政策”作为影响新能源汽车行业的重大影响变量，常常受到新闻媒体和投资者的重点关注。然而笔者却发现：
1-很多媒体搞不清楚补贴口径，常常将对车企的补贴和对消费者的“新能源汽车推广补贴”混为一谈；
2-经常说补贴利好，却不知道补贴的量化信息。
因此，今天笔者将结合以往年报（2014-2018）和可获得的公开网络信息，带大家以比亚迪为例扒一扒新能源汽车“补贴”这个事儿。如有不妥之处或可补充的信息，非常欢迎评论或私信。
一、补贴类别及其不同会计处理
1、对消费者的“新能源汽车推广补贴”
“乘联会发布的一份报告指出，2019年新能源汽车补贴政策退出速度较快，2019年3月26日过渡期补贴降40%，从2019年6月26日起，新能源汽车国家补贴标准降低约50%，地方补贴退出。2019年补退坡幅度整体达到70%，A00级车遭遇补贴退出后水土不服，而大幅度的退坡也超出业界的预期。”
“3月31日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，为促进汽车消费，确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。”
上文是从最近的媒体新闻中随手摘取的，我们看到的补贴政策一般谈的是对消费者的“新能源汽车推广补贴”。这类补贴事实上是政府对消费者购车的补贴，20万的车，补贴3万，消费者购车时向车企支付17万。这时候车企怎么记账呢（不考虑税费）？营业收入20万，现金流入17万，同时确认3万的应收账款。
我们在深交所搜索比亚迪+补贴，出来三条公告，题目都是《关于收到国家新能源汽车推广补贴的公告》。公告中说完收到了多少补贴之后，会接着说本次收款对财务数据的影响：“......有助于加快公司应收账款周转，降低财务费用及公司资产负债率”。这也证实了，最开始卖车时点，比亚迪会把按照政策享受的补贴计入应收（政府）的款项。在收回时冲销应收账款。
可见，这一类补贴并不会体现在车企的“营业外收入”和“其他收益”这些利润表科目中。它是销售收入的一部分，被内含到主营业务收入中了。
2、针对车企的补贴
笔者注意到，有些财经媒体（甚至是包括笔者的最爱好奇心日报）经常会通过财务报表寻找车企获得“新能源汽车推广补贴”的金额。直接摘取营业外收入或者其他收益中的政府补助明细项作为该项金额。实际上这个取数跟“新能源汽车推广补贴”完全不是一回事。
我们以比亚迪2018年披露的政府补助情况为例。打开年报，找到递延收益或者其他收益的报表附注。如下截图，比亚迪2018年确认计入当年利润表的政府补助近23亿元。主要项目如下：
“1-于2018年，太原汽车取得山西转型综改示范区管委会拨付的产业扶持资金人民币362,988千元，用于对动力电池技术及生产的基础研究支出，本年有人民币267,459千元确认为政府补贴收入。”
“2-于2018年，比亚迪汽车有限公司取得西安高新技术产业开发区管委会拨付的新能源汽车营销奖励资金人民币600,000千元，用于支持比亚迪扩大新能源汽车产品销售，本年有人民币600,000千元确认为政府补贴收入。”
......
上述政府补助基本上都是地方政府直接给比亚迪的补贴，该部分直接给车企的补贴会根据补贴性质，有的当年直接计入损益影响当年净利润，有的计入负债，在以后年度逐年进入损益影响以后年度的净利润。怎样查找当年这类补贴带来损益的影响金额呢？考虑到2017年新会计准则的实施，在2016年及其以前年度，查找“营业外收入”报表附注中的“政府补助明细”；在2017年及其以后年度，查找“其他收益”报表附注中的“政府补助明细”。
二、补贴知多少
为了有数量上的概念，笔者针对上述两类补贴分别做了数据收集工作，分享如下：
1、对消费者的“新能源汽车推广补贴”
笔者根据工信部2019年4月公布的《关于2015及以前年度、2016年度、2017年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核和2017年度、2018年度补助资金预拨审核情况的公示》及其附件（笔者个人理解这个文件附件缺失了2017年的数据，已通过搜索其他资料补上），整理了近几年的最终审定的推广补贴情况：
仅从上述文件就可以看到，截至2017年（包括部分2018年预拨），对消费者的“新能源汽车推广补贴”已经累计达到530亿元。
截至目前笔者还没有查询到2018年的最终审核金额，只查询到2018年初步审核确认“专家组核定的推广数（辆）”大数为54万辆。“2017年终审”中“专家组核定的推广数（辆）”大数为20万辆，对应补助资金为220亿；如果按照2017年单车补助资金不变来估算的话，2018年补助资金估算数近600亿。
600亿这个数字什么概念呢？我们只有找到参照物才能对数字有概念，大家不妨把这个数字和以下几个关键指标对比一下：
1-2018年中国GDP为92万亿；
2-2018年中央财政预算收入18万亿；
3-2018年社会消费品零售总额38万亿，其中汽车类消费3.9万亿。
也就是2018年这个预估的“新能源汽车推广补贴”占据全年所有汽车消费总额的1.5%。
比亚迪收到或将收到的推广补贴按照年度和分子公司列示如下：
上图标红的“2017年补充”和2016年的“33,186万元”，比亚迪2019年5月22日收到并发布了公告：
根据上表，2017年比亚迪（待）收到的“新能源汽车推广补贴”合计52亿元，占当年营业收入(1059亿元)中汽车销售总额566亿元的9%。也就是如果取消补贴，比亚迪汽车业务将可能损失上限为9%的毛利率。而2018年比亚迪年报披露汽车业务毛利率为20%左右，由此也可见补贴退坡对比亚迪们造成的压力到底有多大。
2、针对车企（比亚迪）的补贴
翻阅2014年至2018年比亚迪年报，可查出历年政府补贴对比亚迪利润表的影响，计算针对车企（比亚迪）的政府补贴在其营业收入、净利润中到底占据多大的比例，详情如下：
2014-2018年，直接针对的政府补助中，计入当期损益的金额高达56.68亿元。（2018年末还剩余可以计入未来损益的政府补助还有24.1亿元。）
三、补贴的影响
1、销量影响
根据财政部2015年发布的新能源汽车补贴的阶梯退出安排，中国政府计划2017～2018年新能源汽车补贴标准较2016年下降20%，2019～2020年下降40%，2020年后补贴政策退出。
现行补贴政策自2019年6月26日正式施行后，根据中汽协发布的数据，7月新能源汽车产销数据由上涨转为下降。此后，新能源汽车月度销量同比更是六连降，年销量也出现了推广新能源汽车市场发展以来的首次下滑。笔者整理了2018年12月至2020年2月逐月新能源汽车的供销情况供大家参考：
近期总理喊话之后的新政策具体条例还没有出炉，后续影响我们会持续关注。
2、利润影响
如果仅考虑针对车企的政府补助，2014-2018年度，政府补贴占比亚迪营业收入综合平均比例为1.2%，占比亚迪净利润的综合平均比例达31.8%（其中，2014年高达107%；2018年高达65%）。
如果连同对消费者的“新能源汽车推广补贴”一同考虑的话：
以2017年为例：比亚迪（待）收到的新能源汽车推广补贴金额为52亿元，各个成员企业所在地当地政府直接给比亚迪的补贴（仅计算计入当期损益的部分）为12.49亿元。两者合计64.49亿元，占2017年比亚迪净利润49.17亿元的131%。
以2016年为例：比亚迪（待）收到的新能源汽车推广补贴金额为33.52亿元，各个成员企业所在地当地政府直接给比亚迪的补贴（仅计算计入当期损益的部分）为7.11亿元。两者合计40.63亿元，占2016年比亚迪净利润54.80亿元的74%。
所以，如果有人说，前几年比亚迪都是靠着补贴活着，作为迪粉的我们看到这里是不是心里有点小认同啊。
3、现金流影响
根据上述公告，比亚迪在2019年5月才收到深圳市转支付的2016、2017年的补贴（比亚迪其他地方的分子公司补贴收入没有看到相关公告，也不知道收到没有，请知情的读者朋友吱一声）。由于补贴审核确认及落袋为安的过程极其漫长，比亚迪账面必然会挂着很多由于补贴不到位而产生的应收账款。比亚迪2014-2018年经营现金流入占收入比（销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入）很少超出100%，依次为：95%、101%、85%、89%和80%。（五年综合比例为88%）这或多或少都与补贴确认的应收帐款挂帐有关。
从2018年开始，有一个现金流量表相关的会计政策变更值得各位读者注意：与资产相关的政府补助的现金流入开始计入经营活动产生的现金流入了。而在以前年度这类政府补助是计在投资活动的现金流量。2018年与资产相关的政府补助现金流入达到25亿（占当年净利润35亿的70%），这也是2018年CFO/NI比例高达352%的一个重要原因（2017年这一指标比例为134%）。
结束语：
相信读完上文，大家跟笔者一样对新能源汽车行业，尤其是比亚迪受政府补贴的影响程度有了更深刻的认识。很多投资者喜欢追随热点，甚至“看新闻联播”炒股。新的政策变化确实会对公司基本面产生影响，然而这样的影响到底有多大呢？这就需要我们做进一步的量化分析。
量化分析需要投资者耐心去搜集、验证各路信息，笔者跟绝大部分普通投资者一样，并没有额外的行业知识，有的只是基本的逻辑、水平一般的耐心和一根并不出色的网线。
如果你发现笔者引用的数据哪里出现错误，请务必及时告知，以免误导到其他读者；
如果你觉得笔者写的还算有些价值，还请随手点赞和转发，这也将激励笔者继续写下去。
谢谢阅读～！
$比亚迪(SZ002594)$ $宁德时代(SZ300750)$ $北汽蓝谷(SH600733)$
原创声明：雪球首发；作者：Tonlin要做富爸爸，中国注册会计师，本科毕业于中国政法大学，硕士毕业于上海财经大学会计学院，CFA在读。
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