不如配置东莞控股,我车匪路霸组合当时研究过这个roe太低,其实中原高速,东莞控股都不错,但是河南人呵呵,最后选了东莞控股
(5)个人感觉,员工组成结构较为合理。换句话说,公司行业景气度高,又有地域保护和行业进入保护,无需多高运营水平的管理层,只需要一般能力,整体公司条理清楚就可以持续盈利。
(6)这么多年,股权再融资只在刚上市两年进行了一次,一直以债券形式融资,而且千年老一股东份额从来没有变化过。反映出:1公司盈利保障能力强,股权保护好,地位超然,2公司没有折腾的意愿,3债券融资占比9成以上且连年扣非盈利,说明公司受到当地政府的呵护并且景气度确实较好较稳定。
(7)表面看估值,低估的不是太合理(后续觉得还是合理)。
(8)扣非净利润有回弹趋势。
(9)经营现金流充盈。
(二)不好的一面:
(1)第二大主营业务:工程业务越来越弱化,按照比率应该是所属公路的范畴,市场容量有限,这个未来可能会弱化很多,至少增长空间不大,不能作为业绩盈利刺激点。虽然公司宣称“公司在稳健主业经营的基础上不断在新能源、金融、旅游地产等领域作出积极探索和有益尝试,寻求新的利润增长点,为公司的长期可持续发展而努力”,但从财报上看效果微乎其微。
(2)董事长和总经理,53岁和56岁,均很早就在集团内工作,早期出身均 非技术岗,非营运岗,这个和金隅股份的董事长的阅历能力圈完全不同,个人意见从表象上看,不是很靠谱。另外从整个董事会的经历来看,恐怕也不靠谱,大家可以自行查阅。
(3)投资入不敷出,连年不断。
(4)资产周转日趋下降。
(5)虽然pe*pb在同业相比估值较好,但是roe在同业里面是较低的。
(三)总结:
公司盈利能力稳中有降,而且没有新的经济增长点,这个恐怕是目前估值低最大的原因。若最终要形成持续稳健标的甚至成为牛股,需要1靠大环境,行业景气地域壁垒(较为靠谱),2靠人励精图治,做好现有营运(看地域看目前董事会简历,个人觉得不太靠谱),3找到新的盈利增长点(不太靠谱),4重组、注资等各种资本变革(听天由命,这种公司不到僵尸如西宁特钢、中国一重这种地步很难出现,不过到了那时候股价的U形变化足够让绝大部分人熬不过去)。我想送公司一个“应”字,安在一句老话里面,变成:老骥伏枥,【应】志在千里。
很多时候,做完简单的调研,就会冷静很多,该公司至少不会有多大冲动去加码。
不如配置东莞控股,我车匪路霸组合当时研究过这个roe太低,其实中原高速,东莞控股都不错,但是河南人呵呵,最后选了东莞控股
关键腐败太严重了!
投资的信达地产,有猫腻
门票股
有道理
车流量太少
辣股
赣粤高速的年报报表做得可糙了,可管窥其公司运营管理水平
这种公司,治理是核心。降低成本,提高分红是正道。但是国有企业的结构注定低效冗员沉积,资金被滥用。随着时间流走,价值步步下滑。表面上看是盘有利可图的生意,但小股东却无法分享。劝君远离,好企业很多。