$宇华教育(06169)$ 后面是宇华教育20230228复牌早上电话会议转写文字修订版，供大家参考。
目前宇华教育1.29港币具备较好的投资价值。
1、转营利性有了实质进展，新专科郑州软件职业技术学院直接登记为营利性学校。本科方面湖南、山东、河南均已开始启动，处于调研阶段，两会后进展应该会加快。
2、由于专科郑州软件职业技术学院的土地、校舍是在K9的基础上扩建、改建，所以原来这部分剥离的资产中报可以回拨，这样有 1亿多的资产回拨，由于前面计提过了，这部分直接可以转为利润，将来还有其他K9资产可以通过这种形式回拨。
3、可转债公开市场赎回的6.14亿港币面值债券，实质付款为4.24亿港币，这部分有1.9亿的收益，这部分和第二部分的回拨收益在4月份中报应该就会体现出来。
4、三所国内本科都有不同程度的专升本学额增长以及学费的提升，具体可以看文稿。未来三所专科陆续开始招生，也是内在增长的动力。
5、CEO李花总今年只有36岁，正是开拓事业的大好年华，未来还有很长的路要走。只要国内环境稳定，民办高校选营政策确定，李花总未来肯定会大力发展。事实上，民办高校收并购政策上从来没有禁止，这几年的收并购暂停还是因为国内环境以及一二级市场严重倒挂的问题导致。公司日后发展重点为不断完善教育基础设施，开设新校区，大幅加大对职业教育的投入。其将持续寻找增长潜力大的高等教育领域扩张，并将重点放在扩张后的整合，以最大化增加股东价值。
6、可转债剩下的9.14亿港币公司本次谈判拿到两个核心权利，将会促使股价上升，一个是公司可以提前30天通知强制赎回，二是平均价格超过1.65港币30%任意20个交易日，债权人必须强制转股。
7、确认留在深港通，由于沪港通扩容，3月13日还将进入沪港通。
8、高教股在宇华停牌期间大部分大涨，宇华复牌后涨幅很少，有众多利好并且有着上市高教股最好的资产负债表以及最好之一的民办高校质量，目前仅仅3.5PE的股价，有着很好的股价修复空间。
20230228-宇华教育复牌.mp3
早上8：30开始
主持人00:00欢迎参加中国宇华教育集团2022年度业绩发布会。本次会议参会的管理层有CEO李花女士，CFO徐斌先生，副总裁汤林女士，海外财务总监周健楠女士。本次的会议将会分成两部分，首先是由管理层对于2022财年的年度业绩内容进行分享之后，我们将会进行提问环节。首先让我们先有请CFO徐斌总进行发言，有请徐斌总。
徐斌总00:44各位投资人分析师朋友们，大家早上好。
感谢大家来参加宇华教育2022年年度业绩发布会。我是宇华教育的CFO徐斌，在过去的一段时间里，我接到了很多的问题，这个问题都是关于我们的可转债，我相信这个也是大家最关心的一个问题之一。
所以在向大家介绍2022财年业绩之前，我想先花一段时间把我们公司的可转债的情况给大家进行一下详细的介绍。
公司是2019年的12月27号发行了5年期，总金额为20.88亿港元的可转债，到期日为2024年的12月27号，虽然是5年期的，但是在发行之后的第三年，也就是2022年12月27号的时候，债券的持有人是有权利要求公司提前按照账面价值的100%强制赎回，因为当时公司的在时间点上，公司的当时的股价是远低于6.68的转股价，所以当时我们合理的估计是大部分的债券的持有人是会要求公司提前赎回的。也就是说在12月27号之前的几个月里面，我们就已经有了预期，公司在2022年10月20号左右的时候发了一个公告，是公司会以一个特定的价格在一段时间里面，在二级市场公开向所有的债券的持有人进行回购，回购是对所有人的条件都是一样的，公司在10月20日至10月25日之间，在公开市场最后以票面价格的69%回购了面值6.14亿港元面值的可转债，付出的现金总额是4.24亿港元。
公司在回购之前和回购之后都发了相应的公告，披露了详细的相关的细节。
在这个阶段对这个阶段的 CB有兴趣的投资人朋友们可以去参考一下公司10月17日和25日发布的回购公告里面有详细的回购的细节。回购之后可转债的面值，市场上的面值就从20.88亿减去6.14亿，还剩14.74亿。
这14.74亿的 CB的持有人全部行使了要求公司于2022年12月27号提前赎回的权利，并发出了书面的通知给公司，在时间点公司在大陆之外，并没有足够的现金支付14.74亿的赎回款项，所以公司开始与 CB的持有人进行了谈判和沟通。
经过了几轮的沟通之后，公司与债权的持有人达成了一致意见，并在2023年的1月19号获得了债权人大会的投票的通过和批准。双方达成的交易是这样的,在原有的协议的基础上做了以下几点修改:第一，公司是需要在2023年的1月30日，以票面价值的100%按比例赎回5亿港币的可转债，这个举动那个公司在1月30日的时候已经完成了，而且并需要支付相应的利息。
剩余的9.74亿债券的持有人同意放弃2022年12月27号提前赎回的权利，并且豁免包括罚息在内的所有有可能发生的违约行为。
也就是说交易达成之后，实质性的违约事件并没有发生，公司需要付出的代价是CB的可转价调整为港币的1块6毛5，在刚才这些条件的基础上，增加公司的两项特殊的权利。
第一个权利就是在公司给出30天的通知之后，公司有权利以票面价值的100%，也就是power value随时赎回所有的剩余可转债，这是公司的一个强制赎回的这么一个条款。第二个特殊的权利是公司的股价如果在30个连续的交易日中，任意20个交易日超过1块6毛5，可转价的130%，公司就有权利强制要求债券的持有人转股，这就是我们和债权人达成的一个一致的意见。
整个意见通过法律程序，通过债权人大会的批准已经完全生效了，有兴趣的投资人可以参考公司在1月12日、1月19日和1月20日发出的公告里面也有非常详细的披露，也就是说在2022年12月1号导致我们停牌的这个因素已经不存在了，所以公司债券得到解决之后，债券得到解决之后，从今天9:30开始，公司的股票和债券就要会就可以恢复交易了。
下面我就向大家介绍一下2022年度的业绩情况。2022财年公司的收入为23.8亿，相比于2021年同期的22.58亿，同比增长了5.4%。这里面其中大学的增长为6.3%，高于了公司整体的收入增长。经调整后的毛利为14.63亿，相比于同期的15.64亿，下降了6.5%。经调整后的净利为12.42亿，相比于2021年同期的12.67亿，下降了1.9%。
关于经营调整后的净利有一点需要特殊说明的是，如果大家去看去年也就是2021年颁布的截止2021年8月31号的年度的经营调整后净利润的数字是14.34亿，为什么今年发布的数字同一个时期的数字的是12.67亿，是因为在去2021年的9月1号，有一个非常特殊的历史事件发生，民办教育促进法，民办教育促进法的实施条例正式生效。实施条例的生效导致了公司旗下的所有的k9学校要剥离出上市公司的财务报表。
所以去年截止8月31号的调整后，净利润还是包括了k9的，今年（指2022年度）因为从21年的9月1号开始就已经不能合并k9的报表了，所以从今年开始我们为了对比的有效性，所以对今年的数字，今年披露的去年数字是没有包括k9的，这样的话大家有一个非常直观的对比，所以今年的收入毛利和利润全部都是只有大学和高中的，以后的未来的披露也会是这样一个口径，就跟k9的数字已经没有任何的关系了。
成本是这样的，因为我们这个行业的特殊性，而且每一家每一个可比公司的成本里面的结构可能不完全一样，所以在之前我也是这样讲，现在我再重复一下，我建议大家成本和费用项目是合在一起看，这样的话是比较有可比的有效性的。
在这个公告的第二十一页，也就是财务报表附注的第五项里面，这里面披露了所有的主营业务成本，销售费用、行政开支的二级科目，非常详细的，从这里面大家就可以看出来，我们所有的成本和费用的变动情况，刚才毛利和净利的下降跟成本和费用的提升有直接的关系，这里面其中有4项的变化是比2021年比较大的，它的增加的幅度也比较大。
那么其中跟第一项是根据跟人员相关的成本和费用的大幅的增加，在业绩公告大家可以看一下，在业绩公告的第四十四页，我们的教职员工总数去年同期是7002名，今年的教职员工的总数就包括老师、行政和其他的人员，所有的教职员工的总数今年的数字是7376名，员工的总数增加了374名。其中教师和教学相关人员从去年同期的4945名增加到了今年的5705名，增长了760。我们今年的跟人员相关的所有的成本和费用，比去年同期的4.85亿增长到今年的5.16亿，增长幅度是14%。
第二项是与学生相关的教育教学的支出和奖学金也大幅的增长，从去年同期的3,300万增长到今年的1.41亿，大家可以从半年报里面就能看出相同的趋势，半年报也是增长很大的。
第三项就是学校的维修和改造，比去年同期的3,800万增长到了今年的5,400万，增长幅度也比较大。最后一项就是学校的易耗品，渠道易耗品从去年的2,000万增长到今年的5,100万，以项以上4项成本和费用的大幅的增长，都与国家对民办教育的政策导向有直接的关系。现在国家的政策导向是办精品的高质量的民办高等学校，所以我们也是据此在运营上做了相应的调整。
经调整后的净利还是跟往年一样，它是经调整后的归母净利润，还是跟往年一样，它是从审计后的净利，管理层经过调整几个调整项，然后得到了经调整后的净利。
在业绩公告的第四页，大家可以看我们审计后的归母净利润是11.25亿，他加上以股份为支出的薪酬的开支，因为跟现金没有任何的关系，这个是上市之前发的期权的影响，一共加在一起是1,700万。
下面一项是因为收购带来的固定资产重评估所导致的额外的折旧和摊销跟公司的运营和公司的现金的支出也没有任何关系，其中的湖南涉外经济学院是1,100万，博望高中是119万，山东英才学院是2,100万，斯坦福国际大学是430万。
刚才所说的这几项跟每一年的调整项都是完全是保持一致的，大家可以看一下往年的业绩公告。
再下一项就是可转债的公允价值的变动，也跟公司的运营和和现金也没有任何的关系，今年是7,300万的调整。
再下一项我们就减去了政府补助，因为政府补助是不能用来计算在调整后的净利里面和政府补助，也不能用来派息和分红，所以我们把它减下去。
今年我们得到政府补助是1,100万，所以从调整后的净利里面减下去，最后得出我们调整后的公司的纯利是12.43亿，比去年同期下降了1.9%。
下一项我给向大家介绍一下公司在转成在选择登记成营利性的过程之中，可能会遇到的两个大家比较关心的问题，这个也是在过去的几个月持续有不同的投资人在询问的问题，一个是企业所得税的问题，另外一个是土地补偿金的问题。其实这两个问题是从有了民办教育促进法之后，在过去的5年里面，持续不断受到投资人和分析师朋友关注的问题，然后也借着这个机会再跟大家再重新的介绍一下。
首先是企业所得税在选择登记成营利性民办学校之前，所有的民办学校现在这个状态都是非盈利性的，它都是不交企业所得税的，包括了宇华还有同行业的，几乎所有的可比公司，大家可以看一下我们的企业所得税的税率，每一年都是接近于0。从历史上一直到现在都是这样的相关的法律依据，那就是民办教育促进法实施条例里面的规定，在新的民办促进法项下有非常明确的规定，非营利性的民办非营利性学校与公办学校享受同等的税收优惠政策，这一点是非常明确的。
大家可以看一下民办促进法实施条例的第五十四条，我如果没记错的话，应该是第五十四条。大家更关心的是如果登记成了盈利性的民办学校之后，税务的成本会有哪些变化？民办教育促进法实施条例里面也有相关的规定，但是相关的规定是比较模糊的，它不像对非营利性民办学校的规定非常清楚，就是公办学校是什么样税收优惠政策，非营利性的民办学校就是什么样的税收优惠政策，不但是在实施条例里边的规定了，是在2016年11月7号通过的，2017年9月1号正式生效的民诉法里面就已经有了相关的规定了，而对于选择登记成营利性民办学校，它的税收优惠，它的税收会有怎么样的变化？
现在有法可依的相关的条款只有一个，民诉法实施条例里面写了这个营利性民办学校享受国家相关的税收优惠政策，至于税收优惠政策到底是什么，没有明确的规定，我们预计在各个省的实施细则里面会有。
好，在现在这个时间点，如果让我们做一个最好的估计的话，我们认为最好的情况是15%，最差的情况是25%。
因为大家都知道在中国大陆我们的企业所得税就是25%，有一些比较特殊的非常特殊的行业，它的企业所得税有的最低的我知道的是10%，但是这是非常特殊的行业，我们也暂且不论，一般比如高新科技企业这些相关的企业，他享受的国家的税收优惠政策是15%，所以我们现在不确定教育行业会不会也能够享受15%的税收优惠政策，所以我们的估计就是15%~25%这么一个区间之内，这是关于税的问题。
下一个问题是关于土地出让金的问题，土地出让金的问题如果要讲的话，那就要追溯到2015年的时候，民办教育促进法的第一版送审稿，第一版征求意见稿，这是在2015年的时候，那一版里面就是有兴趣的投资人或者分析师朋友可以在网上再搜一下，现在可能还能搜到，但是那版其实已经没有了，没有任何意义了，因为民促法正式版已经生效了，在第一版里面写得非常的清楚，叫补交土地出让金，但是在这个条款在2016年11月7号通过的正式的民办教育促进法里面，这一条就取消掉了，改成了什么先租后偿什么这样的这样的描述，所以在这一点上我们认为如果让我们做一个最好的估计，现在我们认为有可能是会需要补缴一些土地出让金的，但是怎么补缴按照什么样的价格补缴，现在没有任何明确的规定。
我可以介绍一下宇华现在情况，就是我指的补缴就是说土地的取得方式有两种，一个是出让，一个是划拨，现在有一个普遍的说法，就是当时无条件划拨的土地，补交土地出让金。
宇华现在的情况是这样的，山东英才一共是1158亩土地，全部都是出让地，没有任何划拨用地。郑州工商学院现在是两个校区，一个是800亩，一个是1200亩加在一起2000亩，这2000亩土地里面，后边的1200亩全部都是出让用地，前面的800亩大部分是划拨用地，有一小部分出让用地。
湖南涉外经济学院的是1058亩土地，这里面有2/3是出让用地，剩下1/3是划拨用地，这就是宇华的情况。但是划拨用地到时候是怎么补，按照什么样的价格补，现在确实是没有一个明确的说法。
所以我们现在也没有办法回答这个问题。
好，这个我要介绍的全部的内容，如果大家有关于可转债，关于税收土地和营利性选择，包括业绩的问题，我们可以到时候再在会后或者的会上的提问环节，欢迎大家提问，好谢谢。
主持人 21:54谢谢徐总的分享，现在让我们有请CEO李花总进行分享，有请花总。
李花 22:19各位投资人分析师朋友们早上好，欢迎参加今天的电话会。我这边再给徐斌总刚才讲的补充几点，首先是跟大家报告一下宇华国内三所本科高校的情况。第一部分是计划和学费招生计划方面，去年三所高校的计划都有小幅的增长，这个增长主要是体现在专升本的计划上。
第二是学费方面，郑州工商学院因为河南省的政府指导价是18,000的封顶，所以本科的学费就没有涨，专科是涨了2000左右，湖南涉外经济学院本科学费涨了4000~5000，专科学费涨了2000，英才是专科的学费没有涨，本科学费涨了2000左右，所以综合三个学校的情况来看，招生计划在增加，学费也在增长，这两者都能够持续的支撑我们的收入持续增长。
第二部分是关于学校内涵建设发展的情况以及取得的一些成果。首先是我们的党建思政工作，当前党建思政工作是全国高校工作的重中之重，在这方面宇华旗下的高校因为长期坚持重视党建思政工作，而深得地方教育主管部门的认可，与其他民办学校相比成果是非常突出的。
比如说我们三所高校都先后获批了教育部认定的国家级省级党建样板支部，郑工商在河南省高校辅导员素质能力大赛中，力压许多公办名校拿下了特等奖，是全省唯一一个获此殊殊荣的民办学校。
湖南涉外经济学院开设了党的领导通识教育课程，将支部建到班上，两项举措都是全国民办学校中开创性的成果，山东英才的党建成果也获得了中国教育部的点名表扬，学校也获评了山东省首批红色文化传承示范校，这些成绩都代表了主管部门对学校的认可和支持。
第二是关于教育教学，三所高校在学科建设、产教融合、产学研融合、学生培养各方面都取得了比较好的成绩。郑州工商有13个项目获得教育部高等教育司产学合作协同育人项目立项，数量创了历史的新高。湖南涉外金融学专业获批了国家级一流本科专业，实现了湖南省民办高校国家级一流本科专业0的突破，截止到目前，全校一共有9个省级一流本科专业，比相当一部分的公办学校数量还要多。另外还有三个学科获批了省级十四五一流学科，也是全省民办本科高校当中一流学科最多的学校。山东英才金融工程、护理学两个专业获批了山东省一流本科专业，政企校联动共建了济南市第一个航天专业培训班。除此以外，三所高校的学生在学科竞赛中共获得了国家级奖项600多项，省部级奖项近2000项。
第三是关于办学条件的改善。首先我们进行了教学实验实训设施的全面升级，围绕学科专业教育教学的需要，高标准高起点进行建设。郑州工商学院建成了新的实训大楼，包括一大批高端的智慧教室和实验室，湖南涉外新的实训大楼已经完工，即将投入使用。山东英才学院新建了信息技术实验教学中心，一体综合实训中心，新能源汽车实验教学中心，包括也改建了两个其他的教学中心。与此同时，三个高校都大规模进行了硬件设施校园环境的升级改造。
可以说这一年来三所学校的校园都已经是面貌上有了很大的改善，学习生活工作的条件全面升级，较大的提升了师生的幸福感和归属感。
第三部分再讲一下斯坦福的情况，学校的运营方面，这一年也是在狠抓教研和教学，采用量化考核的激励办法，鼓励教师团队增加论文发表，并产出高质量的科研成果，同时举办了线上国际会议等一系列活动，促进学术交流，营造良好的学术氛围。成绩的话就说一个指标，就是在泰国教育部高教部的年度教学质量评估中，因为论文发表和学术交流等方面的高分推动下，我们取得了比上一年更高的评分，比上年的评分提高了8%。
此外在之前的交流当中，我们其实有提到过，斯坦福在2020年起针对中国的市场推出了硕士博士项目以及专升本、本硕连读等一系列的项目，招生非常的好。
这些项目目前招生和运营情况良好，随着国内从今年起基本上取消了跨境旅行的防疫限制，斯坦福在1月初向全体学生通知了，今年3月起必须要全面返校上课，目前各个国家的学生已经开始陆续到泰国返校上课，我们从线上到线下的转换正在顺利的进行当中。
第四部分跟大家报告一下我们新建专科的推进情况。我们申报新建的郑州软件职业技术学院，已经获得了河南省的批文，并且很成功的登记成为了营利性的高校。目前由于拥有成熟的校园，学校的筹备工作游刃有余，我们也在按照这个标准升级校园，因为我们用的是以前新郑的初中高中的校园，所以我们也在按照大学的标准升级校园的硬件设施，比如说招聘工作等等也都在有序的推进。
学校的各项筹备工作都有非常好的保障，将在今年9月份进行首批的招生。按照惯例的话，新建专科学校的招生计划都不会给太多，但是我们判断今年的招生计划会比之前的多。
第一个原因是今年河南省的考生生源是非常充足的。第二个原因是软件学院是在现有的校区上进行体制改造，硬件条件周边生活环境的成熟程度都要普遍优于跟我们同期招生的新建学校，所以我们是有信心争取到更多的计划的。最后分类管理工作，其实刚刚徐斌总已经讲了很多了，目前我们三所高校，4所高校所在的三个省，各个省的教育厅都是在稳步的推进工作，目前都处于调研的阶段。
所以其实现在还没法有一个明确的政策细则和具体的时间表，这就是今天我想说的，谢谢大家。
Q&A环节
主持人29:42谢谢李花总的分享，现在我们将进入提问的环节，目前所有的参会人员均处于静音状态，App、电脑端、小程序网页端的用户请点击解除静音按钮之后，根据提示举手提问。电话拨号端的用户请按数字一根据语音提示进行提问，我们现在将会根据提问的顺序解除静音。第一位投资人您可以进行提问了，请告知一下您的机构以及姓名。
Q 30:24我是德林政府投资的赵强，我想问一下关于可转债的就是你们过去几笔的赎回用的是什么资金？然后你们现在还有9亿未偿还，将来用什么资金来还这9个亿？主要是这个问题，谢谢。
A 30:54我们的赎回和回购和在12月27号的时候，应投资人的要求的赎回用的都是在境外的自有的资金，然后剩下的9.74亿在两年之后到期，两年到期的时候，如果在未来的两年没有发生转股的情况，在2024年的12月27号到期的时候，我们的现在的计划也是用自有的资金，或者到时候有再融资的有债券再融资的想法的时候，再用融资的钱来支付。可转债到期的赎回，我们其实这笔2019年的20.88亿的可转债，当时其实这已经是第二笔了，因为这是发的新的还的旧的，当时我们第一次发的时候是2018年的12月底的时候到它是一年期的，到2019年到期了，然后我们就发了一个新的可转债来还旧的可转债。
最后我们到时候到2024年到期的时候，有可能有选择同样的方式，也有可能如果到时候选择了营利性，当然最好的一个方式是在2024年之前，如果选择成了营利性，我们肯定会选择用自有的资金来支付的。
Q 32:27我再追问一句，就是我们内地这些学校的利润，它可不可以通过分红到香港去，到境外去。
A 32:35在选择营利登记成营利性之前是不可以的。
Q 32:43登记成营利性以后就可以了是吧？
A 是的，好的，谢谢。
主持人 32:52感谢投资人的提问，我们现在接入下一个提问，请提问时先说一下您的机构以及的姓名，感谢。
Q 33:06管理层好，我是太平洋高科投资的李欣，我想问一下我们接下来还有没有比较大的资本开支以及我们会不会付分红？
A 33:18你好，关于资本开支，首先我们今年对比去年的资本开支是比较大的，刚刚已经介绍了成本和费用的上升，包括开口预算的事，明年对比今年还会有小幅的上升，这个是我们可以可预期的关于分红的问题，在债权没有解决之前，我们是不考虑分红的，在也就是说其实债权最好的解决途径当然是选择成为营利性之后，然后学校的资金可以交完税之后可以分红的形式来支付债权。如在选登选择登记成营利性之后，解决了债权的这个问题之后，我们会考虑分红，在之前是不会考虑分红的。
Q 34:30就是说我们是既要选择营利性，又要把可转债还完了之后才会考虑分红，就是要两个条件都达到对吧？是的。
A 34:40其实这两个条件是一个条件，如果选择了成营利性了，这个不管是在未来的两年之中的任何一个时间点，如果选择成了营利性的话，其实债权的问题就基本上是同时迎刃而解了。因为刚才在我介绍可转债的时候，我们有一个特殊的相关条款，就是公司有一个强制赎回的一个权利，我们要这个条款的目的就是说，如果在未来两年里面任何一个时间点有选择成了盈利性了，学校的资金按照现在的说法是可以就可以跟公司一样来使用了，在这种情况下，我们就会选择第一时间把可转债9.74亿按照100%的面值第一时间偿还。
所以其实这两个选择层盈利性和债券的问题的解决实际上是一个问题。
Q 35:34好的，明白，我还想再问一下我们的新的学校的话，因为一开始招生可能不会有那么多人是不是在前期会产生一些亏损，对新学校的业绩的预期的话，咱们有没有一个什么样的展望？
A 35:51我先回答一下，然后如果我说的不够清楚的话，看其他管理层再补充。您指的新的学校是郑州软件职业技术学院是吧？首先这个学校是正好借着您这个问题，刚才群里边有一个人问，这个是不是在原有的 K9的学校的基础上申办的，问题的答案是的。
现在郑州软件职业我重新重复一遍，它的全名叫郑州软件职业技术学院有限公司。这个是工商登记的名字，然后这个学校的名字就是没有有限公司这4个字，法人实体完全是在以前郑州的中小学的地方申办的。
也就是郑州中小学因为民诉法的情况已经剥离了，然后再用这个学校的校舍和土地申办了这个学校。所以在这个情况下，学校资本的投入比新建一个学校要少得多，只是一些装修和改造的费用。但是一年我们第一年预计可能应该是持平或者小幅的亏损的。
这要看第一年我们可以从教育厅拿到多少的招生计划，这个数字应该在每一年的五六月份的时候就可以知道，最晚每年的五六月份的时候，可以知道当年的9月1号开学的时候的招生计划到底是多少，所以现在我还没有办法完全回答这个问题，正常来说肯定是第一年学校肯定是要亏损的，但是我们预计如果稍微好一点的，估计是可以持平的。
Q 37:52明白，我想追问一下，因为您刚刚说到以前我们剥离出去的k9改造成的，我们因为之前剥离出去的话，在账面上其实是提了比较多的亏损，包括我们的资产也都减少了。这个他转成了我们的大学之后，他会不会相当于以前剥离的资产可以直接回到我们的资产负债表上？
A
是的。是这样的，当时剥离的时候整个整体一共剥离的净资产是10亿人民币，这个是包括了所有剥离的k9学校。当时之所以剥离，并不是说它的10亿里边包括所有的k9的学校，包括品牌、商誉、固定资产，也就固定资产两大头土地，一个是房产，但是土地和房产就是校舍和土地，它跟这个剥离实际上是没有任何关系的，它之所以也要被剥离出去，因为它是在这个学校名下，而这个学校一之所以要剥离出去，是因为民促法实施条例里面有一条对吧？不可以协议控制实施义务阶段的民办学校，也就是说因为它的牌照，所以它不能合并报表了，这是剥离的一个最核心的逻辑所在。
但是如果这个牌照它不是k9的牌照，像我们现在它变成了一个郑州软件职业技术学院有限公司，它是一个高等高职的牌照，加上他是注册成一个公司了，他底下所拥有的资产小到桌椅板凳，大到土地和房产，是会无条件零对价的，回到上市公司的。
Q 39:43好的明白，我们剩下的那些以前剥离出去的那些k9之后的话也会以类似的形式再回到上市公司吗？
A 39:51我们一开始的想法和打算有用 K9的校舍办三个高职，一个是在郑州，一个是在焦作，一个是在漯河。这三个我们同时向这个地方市也好，省里边的教育主管部门提交了申请，都是这么打算的，但现在只批了一个是郑州的学校，另外两个我们也有相同的打算，但是第一是现在还没有批，第二是我们也要计算一下成本和投入和未来的产出到底成不成正比，还有最关键的一项是可不可以登记成营利性。
Q 40:40好的。明白您说。
主持人 40:50谢谢。感谢投资人的提问，我们现在接入下一个提问。
Q 41:02管理层您好，我是投资人范俊青，雪球上的个人投资者。那么我想请问的问题就是我们知道现在有一个郑州软件职业技术学院专科已经获批营利性，我想问一下这个获批是不是地方政府直接就可以批，还是说获批的权利，它其实还是要上报到在教育部的同意下才能够获批的？
因为这关系到营利性选择审批问题，实际上因为我们知道有上海、黑龙江还有江西，好几个地方本科都已经可以获批选营了，那么如果是教育部批准的话，我想这个事情可能就是一个普遍性的事情。
说话人2 41:56你好，我觉得我归纳一下您的问题，我知道您想问的问题是什么，首先是高职就是专科，它的审批权是在各个省的教育厅或者直辖市的教育委员会，他省一级批准了，那就是批准了，他需要在教育部只是一个备案了。
但是大学的本科营利性和非营利性的选择是在教育部的，各个省的大学本科的管辖权是在教育部的，专科、高职专科的管辖权是在教育厅的。好的，对，然后您刚才说的什么黑龙江、江西一些省份已经预批复了一些民办的高校，民办的高校登记成营利性，指的是大学的本科，大学的专科登记成营利性，不管是以前的学校是非营利性的，改登记成了营利性，还是新获批的直接登记成营利性了，现在在全国范围内是一个挺普遍的现象了，可能有过一个统计，我记不清了，多少个省很多省都已经有这样的情况。
这个出现了，这是一个我指的是专科，您刚才所说的本科只是在零星的几个省，现在有这种预批复，登记成盈利性的情况，这是我们了解到的现状。
Q 43:39好的，这样其实我心里已经基本上清楚，教育部它已经有几个省批下来，那就不是一个个别现象。第二个问题我想请问一下，就是说我们这几所的专科招生计划是怎么样的一个情况？就是我们有三所未来都要转变为专科的学校，进度会是怎么样的一个情况？
你好徐总，我就这个问题。
A 44:24您是说三所专科的进展对吗？软件学院今年9月份有首批的学生了，就会开始招生，然后另外两所因为现在还没有获批，所以就没有一个明确的时间。
Q 44:44好的，我的问题就是这些了，谢谢。
主持人 44:56感谢投资人的提问，目前等待最后一名投资人举手申请。我们先接入最后一个提问，感谢。
Q 45:10尊敬的管理层，我是来自银通复生，私募基金的霍玉泉，我想问一下。
A 45:15关于可转债的回售权，当时我在公告里找来找去，一直没有找到，就在这个时间点，持有人可以强制回收过去，是没有公告还是没找到？能提示一下吗？
A 45:33您指的是发行的2019年发行的可转债的当时的强要求我们提前强制赎回的款条款是吧？
Q 对的。
A这个是在公告里面有的，它5年您可以这样看，5年期的可转债一般都是 by put three的意思，就是在第三年的时候，它有一个一个put的权利，就是说让我们强制赎回的这么一个权利。
这个是在当时发行的，就认购协议也好，发行的公告里面也好是都有的。具体是哪个条款，我现在记不太清，但是我可以到时候会后找一下告诉您。
Q 46:16好的，非常感谢。
主持人 46:23各位投资人，感谢今天的参会，由于时间的原因，本次会议将到此结束，会后如有其他疑问，欢迎随时联系，十分感谢大家。
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