来给茅台估估值，应该多少钱是合理的价值。
2023年茅台4.2万吨销量，747亿净利润。2020年产量5.02万吨，茅台明年还有20%的增量。2023年产量5.7万吨。2028年才投放市场。但这种增量只能持续三年，也就是说茅台的增长不具备持续性。
2023年4.29万吨，204亿，系列酒的利润也很好估算。再加上新建的新增8万系列酒。系列酒暂且不细估算，本来系列酒就是配额销售，列酒会被茅台的降价影响。
五年后，茅台净利润会稳定在1100亿元～1300亿元（包含系列酒）。然后数年开启零增长。所以一个零增长的公司应该给多少倍的市盈率。
按照贵州茅台一贯不舍得分红的作风，考虑未来无风险利率下降，所以给20倍的市盈率。这就是五年后的合理估值。
如果茅台打算增长，必须增加产量，茅台价格会跌到1600元/瓶以下。
如果只估算2024年的业绩，看茅台管理层是否打算大力稳价，无论多大力度，净利润都会在850亿以内。
所以最低1.6万亿市值，就会有资金入场。
$贵州茅台(SH600519)$