（1）经济复苏下，重卡行业： 近期，有个传统领域再次被市场热议，重卡行业。 这算是比较细分的赛道，但越是细分，反而能讲得更深入，那今天就和大家聊聊，重卡行业在发生着什么变化。
（2）行业发展周期： 首先，简单回顾下重卡行业的历史周期。纵观2006-2022年间的重卡销量波动情况，可以很清晰地将其划分为五个周期。第一轮周期是2006年到2009年，这轮周期的启动因素主要是2007年7月禁售国二柴油车，为了节约成本，大家纷纷提前购买了国二车型。第二轮周期是2009年到2013年，这轮周期的启动主要由于2008年“四万亿”刺激落地。第三轮周期是2013年到2016年，库存出清后的销量回暖。第四轮周期是2016年到2020年，这轮带动则是禁售国四柴油车。第五轮周期就是2020年至今，2021年7月开始禁售国五柴油车。
不难发现，重卡周期波动无非就两个因素，排放政策或基建投资。在排放政策方面，刚才提到，2008年年均销量110-120万辆，2020年总销量是160万辆，2021年是140万辆，两年相加为300万辆，比中枢值高出70万辆左右。2022年市场预计销量大概是65-70万辆左右，到2023年，这轮周期透支就能被基本出清，这是很重要的判断。在基建投资方面，其实去年开始国家就非常重视基建拉动，无论是地方政策债券发行，还是各地政府稳地产政策加码，都表明了工程基建是在慢慢向好的。随着疫情管控放开，货运需求在逐步恢复正常水平。
因此从中短期角度来看，重卡行业都有触底反弹的迹象，这也是市场近期热议的重要原因。
（3）行业三大趋势： 其次，重卡行业本身正在发生着一些积极变化。行业内部龙头企业高度集中，前五大企业的市场集中度超过80%，目前行业有以下3个重大发展趋势。
趋势一是电动化。随着电池技术与充电配套设施成熟，新能源重卡应用场景会越来越多。今年补能和换电领域发展更为成熟，中短途重卡就有了电动化的可能性。趋势二是智能化。商用端其实会比乘用端更容易实现智能驾驶，比如在封闭场景里完全可以用无人驾驶来完成“点到点”的运输，同时自动驾驶还能帮助车队进行降本增效。以某自动驾驶车型为例，客户在购买时需要一次性投资30万元左右，但每年能节约燃油费和人员薪资分别为3-6万元以及7-10万元，按照中位值12万计算，基本上不到3年就能回本，后面就是持续增效了。趋势三是专业化。随着中国重卡市场客户结构逐渐向欧美市场方向发展，专业化的车队客户比例将大幅增长，比如大家最熟悉的顺丰和京东等大型自营车队，再比如狮桥和地上铁等车队运营平台。未来国内重卡可能50%需求都来自于这些专业化的中大型车队，那随之就会带来30-40万元价格带的中高端重卡需求提升。
（4）电动化趋势成看点： 在这些趋势当中，最具有资本市场投资价值的肯定就是电动化，无论是从渗透率还是从增速来看，都非常具有吸引力。 接下来，就稍微展开聊聊新能源重卡发展。
整体来看，2022年新能源重卡零售销量大概是2.5万辆，同比增长140%，渗透率为5%。从结构来看，超过88%都是纯电重卡，燃料电池重卡占10%，剩下不到2%是混动等其他形式重卡。值得注意的是，在纯电重卡补能结构中，去年有六成都是换电模式，充电只占到四成左右，并且换电比例还在持续提升，这给换电市场带来了很大增长空间。
为什么在国内重卡领域里，换电需求会优于充电呢？这个就要提到新能源重卡的行业痛点，即续航里程和载重量的矛盾。 新能源车想要获得更高续航，在现有技术条件下，必须增加电池包容量和重量，那么对应就会减少货物承载量，这是必须要面临的问题。在欧美地区，更多会选择在载重量方面做出让步，比如特斯拉纯电卡车就使用了大电池包来做到长续航里程，用快充技术来完成补能，但相应地，承载量就会略逊色一些。在我国区域，传统重卡基本上都是需要进行跨省运输，运输半径大概在1000-2000公里，这些长途领域新能源重卡就并不占优，对承载量可能会是更高级别的需求。同时，国内重卡对人均效率要求更高，都追求车辆快速周转（多跑一次就多赚一点），自然就没有时间去充电。于是，现在国内纯电重卡都会配备282度电，搭载磷酸铁锂电池，运输半径普遍在200公里左右，用换电形式来完成补能，无非就是多建一些换电站。当然，如果从很长期维度来看，国内快充技术同样会得到快速发展，到时候快充和换电形式或许会平分秋色。但如果仅往后看3-5年，相信换电依然是更符合国内市场的运营方式，并且目前各地都依然在大力推进换电站的建设和推广。基于此，做个中长期销量预估：到2025年电动重卡销量能到20万辆左右，渗透率大概是15%，其中换电大概能占到7成，同时应用场景会慢慢从200公里往300-500公里延伸。
（5）相关公司： 传统重卡方面，竞争格局已经比较明朗，整车龙头主要是 $中国重汽 ；零部件龙头主要是 $潍柴动力、 $威孚高科。 电动重卡方面，整车龙头主要有 $三一重工 、 $汉马科技 ，零部件龙头主要有网联化 $鸿泉物联 、连接器 $瑞可达 、热管理 $松芝股份 。
好了，今天文章就先到这里了。重卡行业周期性比较强，这篇文章给大家梳理了周期背后的关键因素，以及针对行业新趋势做了分享