【方正电子】京东方交流纪要
联系人：段迎晟/兰飞/余江 13810407904
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一、业绩回顾
2018年Q1实现营业收入215.67亿，同比增长-1.32%，归属于上市公司股东净利润20.19亿元，同比增长-16.34%，归属于上市公司股东扣非后净利润9.66亿元，同比增长-58.01。
二、今年以来面板价格情况（IH）
三、交流情况
1、各产线产能情况
移动端都是满产的，公司公告都有披露。B4 145k；B5 105k；B8 155k；B10 150k；B9刚爬坡，不到30k。
传感器只有北京五代线做，营收不到1个亿。
B7 4月份良率过65%，现在更高，那边进展正常。客户是华为、VIVO和一些小客户，华为就是保时捷。产能准备10K没问题，实际出货没有这么多，下半年上量比较快，3季度末很多新机上市。年底产能储备30K，良率过80%。最后一期明年上半年。一条产线每年生产7000万片面板。
2、面板价格
除了TV以外，IT类的跌幅收窄很明显，手机类有些在涨价，和我们Q2到底的判断差不多一致。 三四月份是新机发机潮，新机销量慢慢上来，小尺寸慢慢被拉起来。Q2数据应该会好。手机厂商也有个别厂商重心不在大陆地区。
TV Q2是否能到底还有疑问，是否6月到底；如果6月不行，那么7月也差不多；下游客户库存也是OK的，我们觉得TV下降也差不多了。Q2本来就是淡季，世界杯效应没有想象那么好，继续延续Q2的状况。55寸价格还好，没有太多增量部分，合肥65寸在上量，估计还有压力，我们要上量。估计现在良率70多，当时量产良率就70了，今年突破90应该没什么问题。
3、降成本的方式
1）产品设计比较好；2）生产控制良率比较好；3）国内供应链成本多元化带来降低；只要坚持做，一定越来越好。五年前面板设备材料上市公司不超过5家，现在超过20家。
4、关于新增10.5代线的问题
我们10.5有两条，华星1条，富士康1条，惠科最近签约1条。BoE一条量产一条在建，宣布的产线十多年从未延后只有提前；TCL进度也不错；富士康广州线；不知道哪年能开出来，相对靠谱些，2020 2021待定。其他不想讨论。至少厂房盖起来再说，10.5代线房子大概六七十个亿。房子盖好到量产至少一年多时间。不太喜欢那些规划的。10.5需要玻璃配套，找不到玻璃配套商做不起来。曝光机是否能拿得到，比较紧张，全球只有一家能做。10.5定位就是65和75，CEC两条线上下半年各开一条。年底产能到90k，到不了100。CEC华东科技那条，从产出到开出到量产出货情况。
玻璃基板是比较大的限制。10.5国内没有人能做，全球两家，康宁和旭硝子。需要配套厂商十几亿美金投资。搞不定玻璃厂商没法运营。
5、绵阳线
绵阳线明年Q1点亮。成都线今年过80%良率。盈利有若干变量组成，产能、良率、价格ok就能赚钱，工人3000多左右。
6、新技术替代的问题
MiniLED今年用在消费品上很难。手机里面有些单品价值在涨价，旗舰机型上限价格每一代产品都有提升。
microLED三大难点：芯片、转移、基板。
大尺寸蒸镀OLED成本高，印刷有可能在根本上降低成本，有机会。蒸镀有一些天然缺陷，成本高。OLED TV没有说一定可以。
台湾之所以讲MiniLED，是因为其没有OLED。
7、明年开始BOE的变化：
1）、爬坡线的变化：成都和合肥10.5爬坡，今年没有贡献，明年上半年贡献，有利润空间。每条同比都有一个不错增量；
2）、今年11月开始，第一条北京8.5代线结束折旧。如果没有折旧会有进一步提升，明年开始享受。今年6代线会有几个亿，不到10个亿；明年8.5代线又有一大部分。我们熬过7年周期，开始享受密集投资折旧减少的增量部分。8.5代线十几年应该没问题。我们当年投资差不多一年一条节奏，明年开始每年都有。估计2021年稍微有点少。这是以后很多年的增量，而且可以累积。
8、物联网
与阿里和京东合作，主要是电子标签。
9、公司面临的风险：
1）、产品价格持续下跌，国内无序竞争，面板行业投资比较大，政府愿意做这块招商引资，可以带动投资、就业等，容易造成产能过剩。2）、可能存在的潜在风险。Micro LED很早就出来了，担心出来未知的技术，突然发展起来，颠覆了行业。3）、对公司有影响的问题：机制，机制方面需要调整，目前没有股权激励，今年北京市有国有背景企业（北方华创）做了，公司已经在积极争取。
10、美国进出口占公司份额
公司面板不出口美国，进口占公司不到5%。
最后，二季度确实是我们比较艰难的季度，今天来更多是机会。下半年行业会回暖，旺季，大家要关注。