很多人可能不明白为啥个人突然权重品种与宽基大幅减仓了，所以写写，算是有始有终吧。
个人将上证50与港股重合的部分做成了两个指数（成分股左侧），你看历史走势这两个指数一直是强相关波动。但是进入7月后，你会发现这个两个指数却发生了强背离。A股的不断历史新高，港股的却选择了持续向下。
所以AH溢价指数本周出现了活久见的爆冲，又150去了。
如下图，其实港股这个50成分股这段时间走势很不好，周期类的开始A字杀了，而且整体明显有暴涨后M头的感觉。
要知道所谓的股息品种是没有多少价格弹性的，今年从1月底的最低点算涨了将近50%，而拔的是估值，很多基本面都是向下的，尤其是最近大宗整体一直还在大跌，铜都走A字了。
与此同时表示权重的宽基上证50的期权市场出现了极度奇异的现象，现货价格N连阳的轧空走势之下，居然认购隐波不断的新低，如下图认沽隐波反而持续起来了。
而且沽对购端形成了隐波碾压。
简单解释下，现货持续大幅上涨，N连阳时，期权的购端应该在预期之下隐波上涨，而沽端的隐波会被压制。这完全是反的，其实就是类似于期货的Back结构，“现货牛，而预期熊”。
印象里这几年权重这种奇特的衍生品大幅背离现货的走法，只在21年6月底7月初发生过过一次。
当时茅台带着权重持续轧空反弹，但是期权市场很奇葩的，越大涨认沽隐波越跌，而认沽隐波越高，产生了与现在一样的强背离，而之后突然出现了啥走势，你可以去看看。
当然更大原因是这堆红利权重被炒的位置太高了，看看下图今年这些超级权重的涨幅，享受了远比纳指科技股更牛的牛市，但是还是那句话，你炒股息是没有基本面逻辑的，甚至很多煤炭银行类的基本面都是下行的，就是抱团拉高了流动性溢价罢了。
所以现在市场个人看不懂，不懂不做，降低仓位控制风险了。
$上证指数(SH000001)$
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其实现在A股这市场的割裂程度都不好描述了。
你说市场指数不到3000点位置低吧？
但是你翻翻权重就会发现，这两年一堆比纳指都牛，位置至少6000点的权重品种，而且基本面还没啥逻辑可言，好多都是下降的。至少美股的英伟达等要AI概念有概念，那业绩别管能不能长期保持，确实爆发的惊人。而相对的大量个股，估计都跌到2000点以下去了，甚至1元面值退市都出现磁吸了。
好多人说美股也这样，简直是纯纯胡扯。七姐妹上涨能带着美股主要宽基指数上涨，罗素2000都快新高了，A股这沪深权重涨，很多时候居然都不带50与300玩。也就是说资金抱团扭曲到极致的结构化，没有获取到市场的一个相对风险可控的收益手段。
同时这也造成一个巨大的问题，上证50与沪深300宽基内在价值急剧劣化，因为涨的多的，也不是因为基本面，纯纯抱团资金推动型的调入，就是所谓的“拔估值”，而跌多的，估值低的就被调出去。所以你会发现这些宽基位置很低，但是成分股基本都在牛市的天上...
这又造成了另一个死循环，就是市场成交越来越低迷的原因之二。
权重股一堆牛上天根本不需要救的，因为大量买入50与300的ETF造成肥肉贴标，而流动性枯竭的个股，不仅得不到流动性，而且因为权重的虹吸效应，被吸流动性。等于阻断了市场的自然高低切，想不亏钱，逼着场内资金割肉追高，否则你啥基本面只会因为流动性枯竭而下跌。
所以这几个月就造成了，市场成交越来越低，大量资金都选择退出了，要不往南向去了，要不买债去了。因为天天跟猜谜一样，确实根本没法玩。
其实这次A股与以往历史上任何一次市场走势都不一样，你以前的A股经验未必适用。
1.股票太多了，目前还有上千家等着解禁了，而且很多股票上来估值就爆表。
2.你看着指数“挺低”连3000都没有，但是大量权重股都牛市到6000点以上了。历史上任何一次市场的大级别底部，而权重股都是补跌完成的，而不可能在天上飞。
当然比这个不那么极端的市场确实在A股市场上发生过，就是12-13年，当时好多银行股牛上天，后来上证50有一段时间第一权重就是民生银行，而很多有色周期股也在高位，尤其是黄金股啥的，但是相对的中小创个股都跌爆了。跟现在一样的是，IPO也几乎停了很长一段时间。
其实也就是上个文华大宗指数B浪反弹的时候，个人分析A股好多时候都是结合大宗的，因为A股权重其实就是一堆强周期股。
那么历史会不会重复呢？
另外你看最近中盘股指数1000，etf净值一波从2.25跌到1.95了，跌幅高达13%，这可是ETF，想想个股啥样？
知道为啥现在市场越来越缩量没人玩了吗？高位抱团的红利，越抱越高，比纳指都夸张的大牛市，也没啥逻辑，好多业绩都是下行的，纯流动性溢价。而低位的别说小盘股，就是中盘股，只剩跌，跌，跌了...
所以形成了一个惊人的走势背离，包括科创板，你看最近反弹幅度挺大的，那是科创50，你看看科创100啥走势，所以天天双创总是黄白线大裂口。
根据18年初经验，除非高位抱团红利突然放巨量大跌，画上休止符，否则别说小股，中盘股都没机会的，因为形成流动性压制。
也就是说现在就得等这些抱团权重大崩，才能择时做中盘股与创业板的反弹，否则只能看戏了。
话说好多人眼里只有A股，看看港股那头之前抱团的高位周期股、电力股等都开始破位A字杀了。包括银行股，A股抱团的顶了5天，那边跌了5天，基本大行周跌幅都半个板左右。
A股反射弧只是慢，但是不可能一直靠资金抱团顶着，走势这么割裂的。
保险资金没什么可投资的，只要红利股的股息率高于长债收益率，他们就买买买，这样操作也没错