如果几千几万个机构掌握全市场资产的定价权，会形成博弈，博弈出一个市场有效价格。而如果只有几十，几百个机构掌握全市场资产的定价权，就会会形成垄断性定价，价格必然没有有效性。
A股的问题其实考核制度不并不是主要的，就这么说吧。以前的庄股时代为什么都没现在市场那么差，根本原因是产业资本主力都太小，比如当初斯威特系制造业的产业资本才多大，那种资金体量没法对抗市场，只能顺势而为，但无数个这样的产业资本主力，恰恰在市场博弈中形成了有效定价。
而这些年A股头部机构规模扩充的太快，几家就能把一堆权重都给买上去，这可能产生有效定价吗？比如这几年现象级的各种抱团玩顶部周期翻转，是怎么产生的？
而且这种无效定价会极大的放大市场周期性波动，因为买的时候抱团，一旦卖就是囚徒困境，这两年抱团的白马股多明显，粉碎了无数基民的财富。