真到那个地步要考虑的是这个行业会不会真死,买入假死的就是大赚
当然了,其实个人感觉周期股所谓的盈利能力估值也真没啥意义,因为本身周期行业都是动态的,而且周期品价格都是有反身性的,这就造成了一走下行周期,之前的所有锚点全变空中楼阁。
昨天的那个栗子就是个典型,跟矿产储量一样,前几年钢企月月几十亿的赚,吨钢产能指标炒到超高价,按那个可以给钢企一个极高的重置成本估值。但21年末地产下行后,产能开始大量过剩,钢企亏成渣了,现在没怎么关注,估计快一文不值了。矿产也一样,资源高位时一个估值,资源一跌,就是反身性。
07年我入行实习和试用的时候,跟的是煤炭研究员,她很厉害,我一半的周期品分析知识是跟她学的。她带了我一段时间,说小郭你把中石油历年的年报和招股书读一遍,从H股上市开始做一个模型,准备给回A之后的研究报告吧。我鼓捣鼓捣十来天弄了一个模型出来,什么盈利预测现金流自由现金流,最后DCF结...