总市值/GDP被称作巴菲特指标，对其做一个“本地化”的A股回测。
目前A股总市值83.6万亿，2022年GDP121万亿，比率69%
底部：
14年初，杠杆牛底部A股总市值24万亿，2013年GDP59.2万亿，比率40.5%
19年初，结构牛底部A股总市值42万亿，2018年GDP91.9万亿，比率45.7%
顶部：
18年初，上个下跌中继总市值60万亿，2017年GDP83.2万亿，比率72%
21年末，结构牛顶部总市值92.4万亿，2021年GDP114.3万亿，比率80.8%
15年就比较离谱了，顶部总市值71万亿，2014年GDP64.1万亿，比率110.7%，所以峰值只维持了10几个交易日，就跌到了50万亿左右，比率78%
也就是说，近十年A股的总市值/GDP比率在40%-45%是底部机会，高于70%就是高估，80%就是高风险，市场要做长期熊市修正。
目前比率69%，很明显这个数值目前处于相对高估区域，向上没啥空间的，甚至再有10%就是极度高估的牛顶区域。
如果以45%为底部（假设GDP与新股发行造成的总市值增速差不多），那么向下来看底部为：
69%-45%/69%=34.7%
也就是说目前市场极限存在35%左右的下跌空间，才会进入绝对低估区域。
看看全指，目前5000多点，下面标出来的3000多点的位置区间，正好是这个数据的底部位置。目前位置也很明显，处于结构牛之后，趋势走熊的震荡下跌的半山腰区域。
当然现在要是说A股还要整体下跌30%-35%，才能进入熊市的底部低估区域，好多人可能根本没法接受。但是你看看茅台与宁王等赛道战团的估值与位置，还觉得不可能吗？
A股在3200位置上处于高估位置，虽然不符合直觉，但是看估值数据，确实如此。
