在市场中做周期板块时间长了，你会发现没啥无缘无故的爱与无缘无故的恨，其实大的牛熊行情都有宏观流动性调控背景的。
比如上一波PPP高负债的基建股（类似于现在的地产股）集体暴雷，股价暴跌是17年末开始的，背景是去杠杆，现在我提这个估计市场中知道的人不多，市场记忆太短暂了。
当时去杠杆会带来哪些可观察的影响呢？
钱紧了，成本高了，当然是汇率升值了，红圈位置正好是17年中开始的。
被去杠杆影响的高杠杆行业由于资金链紧张甚至断裂，开始暴雷，股价暴跌。
比如当初PPP大白马蒙草-生态、东方-园林、铁汉-生态啥的，都是17年末开始随着基本面恶化股价暴跌，走势真是一家人整整齐齐的。
而当时去杠杆的背景是啥？
世界经济回暖，美联储试图真正走出上轮经济危机后的QE状态，将美元货币正常化，进行加息缩表。16年12月14日加息一次，17年加息三次3月15日、6月14日、12月13日，还缩表，18年又加息三次。
由于大宗16-17年暴涨，国内PPI位置爆表，明显开始过热了。
所以面对美联储债务紧缩，国内去杠杆属于跟随的宏观调控，而高杠杆的基建行业很怕债务紧缩周期的打击，18年熊市最惨的就是这些双杀的品种了。
当然上个美联储债务紧缩周期被贸易战与后面的疫情带来的宏观衰退终结了，不得不印更多的钱...
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而再看今年下半年，你没觉得一季度地产其实还挺乐观的了，结果突然就变零下100度了，被直接送进ICU里面根本出不来了。
看汇率的红圈位置，Q2开始的。
PPI
5月时历史水平来说就够高的了，后面炒煤直接爆表了。
上面两张图不觉得跟17年很像吗？
至于美联储的态度，6+的cpi，这要不是美元是国际结算货币，这通胀率配上美元那么低的收益率，货币要自我实现的崩溃的。所以美联储现在实际承压巨大，对通胀明显已经由去年的嘴炮模式变成了“真鹰”，只不过一直给市场加息预期，希望利空落地时降低对市场冲击，只是美股市场认为是狼来不买账而已。
当然看看现在巴老屯现金，而马斯克减持特-斯-拉股票，这个行为实际上就是加厚自己的现金“脂肪”储备，应对可能出现的冲击。
所以你不觉得地产行业与17年下半年的PPP也很像吗？
而面对美联储明年几乎板上钉钉的收水最好的拆招办法，就是主动先降低金融类高杠杆行业的杠杆，而地产明显之前就是宏观中的一个弱点所在。
从这个角度来说，很多“价投”根本没法理解的，为啥下半年直接把地产按在ICU中，就很容易解释了。
当然基于这个原因，所有期望地产很快“逆境反转”的大概率都是一厢情愿的想法，想反转先扛过下面的美元收水周期再说，估计起码2到3年。
如果继续从这个角度来推演的话，市场明年极度不乐观。以前分析过由于北向存在，汇率升贬与股指有着极强的相关性，现在汇率升值到高位，A股牛了三年，股指位置也不低，一切都为之后的美元收水周期留出了很大的反向波动空间。
最后说一句，好多人觉得我是看空了，所以找看空逻辑，是错的离谱的。我是看到了极其相似的逻辑，所以看空。